DeepSeek V4（或 V3.2-Exp/Engram）的这次更新，从底层架构上改变了“算力-存储”的配比逻辑，直接重塑了A/H股的投资映射图谱。
如果说之前的 V3 更多是利好“算力堆叠”（GPU），那么 V4/Engram 架构则是利好“存算一体”与“高速互联”（CXL/DRAM）。
以下是基于DeepSeek最新技术特性的深度受益股复盘：
核心逻辑变化：从“暴力计算”到“聪明回忆”
DeepSeek 的 Engram（印迹）架构 引入了“条件记忆（Conditional Memory）”，简单说就是：把死记硬背的知识（如历史事实、成语）从昂贵的 GPU 显存里搬出来，放到便宜的 CPU 内存（DRAM）里，需要的时候瞬间查阅（O(1) Lookup）。
这对硬件需求的改变是颠覆性的：GPU 显存压力减小，但 CPU 与 GPU 之间的传输带宽（CXL）、以及大容量内存（DRAM）的需求暴增。
第一梯队：Engram 架构直接受益者（内存与互联）
逻辑： 既然 DeepSeek 鼓励用“大内存”换“快推理”，那么谁能解决 CPU 和 GPU 之间的高速通信，谁就是最大赢家。
1. 澜起科技 (688008.SH) —— A股“CXL之王”
核心逻辑： Engram 架构的核心是让 GPU 快速访问主机内存。这正是 CXL (Compute Express Link) 技术的本命场景。澜起科技是全球内存接口芯片龙头，其 MXC芯片（CXL内存扩展控制器） 是实现“内存池化”和高速互联的关键。
DeepSeek 映射： 随着 1M Context 和 Engram 的普及，推理服务器需要挂载海量的 DDR5 内存，澜起的接口芯片（RCD/DB）和 CXL 芯片需求将成倍增长。
2. 通富微电 (002156.SZ) / 深科技 (000021.SZ) —— 存储封测
核心逻辑： 既然不需要全都上昂贵的 HBM（高带宽内存），而是可以用标准 DRAM 做知识库，那么标准存储芯片的用量会激增。
DeepSeek 映射： 通富微电是 AMD 的核心封测厂，深科技是国内存储封测龙头（沛顿）。Engram 架构下，服务器的内存插槽可能会被插满，这对存储封测是直接利好。
3. 寒武纪 (688256.SH) —— 深度适配的国产算力
核心逻辑： DeepSeek 的开源策略一向对国产硬件友好。
DeepSeek 映射： 市场传闻 DeepSeek 的部分蒸馏模型已原生适配寒武纪的 MLU 系列芯片。作为“中国版英伟达”，它是承接 DeepSeek 国产化算力落地的首选。
第二梯队：1M 上下文与 Agent 受益者（数据与应用）
逻辑： 1M Token 意味着可以一次性“吃掉”整本书或整个代码库，这让拥有版权数据和代码审计能力的公司价值重估。
4. 中文在线 (300364.SZ) —— 正版语料库
核心逻辑： 以前模型读不了长篇小说，现在 1M Context 可以一次读完《三体》三部曲。
DeepSeek 映射： 能够处理超长文本后，DeepSeek 需要更多高质量的长篇版权内容（小说、剧本、学术文献）来训练或作为“外挂知识库”。中文在线拥有海量正版中文语料，是这一波“长文本消费”的核心资产。
5. 金山办公 (688111.SH) —— 生产力落地
核心逻辑： 4秒推理+长文档处理，最直接的场景就是WPS AI。
DeepSeek 映射： 用户上传几百页的财报或合同，WPS 接入 DeepSeek 后能瞬间生成摘要和风险点。这是 V4 版本“文本战神”属性的最佳B端载体。
6. 启明星辰 (002439.SZ) / 电科网安 (002268.SZ) —— 代码安全
核心逻辑： V4 擅长代码重构，但 DeepSeek 被指出可能生成含漏洞代码（或者用户用它来找漏洞）。
DeepSeek 映射： 1M Context 允许 AI 审计整个项目的源代码。这将催生“AI 代码审计”的新市场。这类网安公司利用 DeepSeek 的能力进行自动化的代码安全扫描，业务效率将大幅提升。
第三梯队：基础设施（前文已提及的流量逻辑）
网宿科技 (300017.SZ) / 金山云 (3896.HK)： 逻辑维持不变。1M 上下文带来的数据传输量暴增，叠加 Agent 的高频调用，继续利好 CDN 和边缘计算。
总结：DeepSeek V4 概念股组合
梯队核心逻辑重点关注标的 (A/H)T0 (架构红利)Engram 导致 CXL/DRAM 爆发澜起科技、通富微电、深科技T1 (算力底座)国产算力适配 & 边缘推理寒武纪、联想集团(H)、中科曙光T1.5 (流量管道)1M 上下文导致带宽通胀网宿科技、金山云(H)、首都在线T2 (数据/应用)长文本版权 & 代码审计中文在线、金山办公、启明星辰
特别提示：
澜起科技 是本次 DeepSeek 技术路线变更（Memory-Centric）中最确定的逻辑增量。
中文在线 等 IP 股的逻辑取决于 DeepSeek 是否会引发新一轮的版权采购潮。
(免责声明：以上内容仅为基于技术逻辑的产业链梳理，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。)