$青龙管业(SZ002457)$
青龙管业（SZ002457）核心投资逻辑与预期
核心逻辑：国家级战略红利赋能+产业轮动价值洼地+龙头企业业绩确定性爆发，三者形成共振，构成低估值、高弹性、长赛道的稀缺投资标的，精准把握“天上热点见顶、地下价值突围”的时代投资脉络。
一、政策锚定：十五五战略留白，地下管网成最后未被挖掘的核心赛道
地下管网作为国家“十五五”规划明确的国家级战略工程，已从过去的“基建补短板”升级为“城市生命线工程”，纳入5万亿投资版图、70万公里建设目标，是顶层设计重点倾斜的民生与安全核心领域。相较于AI、半导体、商业航天等历经多轮爆炒、估值高位承压的赛道，地下管网板块尚未经历系统性行情演绎，属于当前市场中极为稀缺的“战略留白赛道”，政策红利的持续释放的确定性，构筑了投资的安全边际与长期上涨基石，成为资金从高位热点向价值洼地迁移的核心承接方向。
二、产业轮动：天上炒尽归地下，估值重构迎来历史性机遇
当前A股市场已完成高位热点的多轮轮动炒作，高估值赛道的投资性价比持续回落，资金亟需寻找“低估值+高景气”的全新突破口。而地下管网作为支撑新型城镇化、保障城市韧性的核心基建，正处于从“蛰伏”到“爆发”的关键拐点，行业景气度伴随十五五规划落地进入持续上行周期。青龙管业作为国内地下管网领域的领军企业，市销率处于板块合理区间，相较于高位热点标的具备显著估值优势，叠加行业集中度提升趋势，公司有望凭借全产业链布局与全国化产能优势，抢占行业爆发期的估值重构红利，实现“估值+业绩”的双重修复与跃升。
三、业绩兑现：订单储备饱和，2026年迎来确定性爆发周期
公司深耕地下管网领域五十载，作为国内混凝土供排水管道制造龙头、PCCP行业连续八年产量榜首企业，拥有19个生产基地实现全国化布局，具备全产业链服务能力与深厚技术壁垒，累计为全国600余项大中型水利工程提供产品与服务，市场认可度与核心竞争力行业领先。当前公司订单储备已进入饱和状态，大额中标项目持续落地（含7.29亿元重大PCCP项目等），新疆等核心市场订单同比翻倍增长，形成“签不完的合同”的良性循环；同时，前期已签订单逐步进入集中供货与回款周期，“收不完的款”将持续转化为营收与利润增量，叠加2024年业绩已实现爆发式增长（扣非归母净利润同比激增5977.59%）的基数支撑，2026年作为十五五规划开局之年，公司业绩将迎来量级式爆发，盈利弹性全面释放，兑现“业绩爆燃”的投资预期，实现从“订单增长”到“利润兑现”的逻辑闭环。