关于羚锐制药的一点总结

花了几个小时，把羚锐制药15年到24年的年报快速浏览了一遍，主要是想在时间的维度上，对企业有个全面的认识，凭借印象总结下。

营业收入从15年的10亿左右，增加到24年的35亿，利润则从1.3亿增加到约7.3亿，营收增长三倍左右，利润增长五倍左右，利润增速高于营收增速，营收常年保持约10个点左右的增长，偶有上下小幅的波动，毛利长年稳定在75左右。

净利润保持每年两位数的增长，中间没有出现过下滑的情况，净利润率也是保持上升的趋势，尤其是近两年，净利润率提升非常显著，就不知这种高净利润率能否维持。

销售费用前期增长比较快，这也是前期净利润较低的原因，18年以后，销售费用每年保持个位数的增长，与营收增幅大概差不多，但产品销量并没出现下滑，这说明前期的投入，对品牌的塑造还是相对有效。

公司分红持续稳定，并且很少向市场要钱，除了一六年向内部人员的定向增发后，再无融资活动，19年之前的分红比较保守，常年保持在每股0.15元左右，新任者上任后，开始大手笔分红，分红率在70左右，若按每年上浮的做法，今年的每股分红大概能达到一块。

19年新旧领导开始过渡，20年完全交由新任者掌管，关键是这继任者才三十六岁，在上市企业的高管中已经是相当年青了，虽然我和他一个年纪，但在牛马的队伍里，我已经是大龄就业者了，行业不同，对人的定位天差地远啊。新任者也发挥了年青人敢想敢干的精神，进行了员工持股计划，把大家的利益和公司捆绑起来，对公司的业务板块进行了调整，把让人眼花缭乱的控股结构进行了了优化，财务状况表现也更加稳健，看起来是个干实事儿的人，不像是吃老本的二代，现在很多家族企业都面临者权力交接的潜在风险，羚锐目前看起来已经不存在这个问题，反而对未来的发展有所加分。

总的来说，各方面表现都比较优秀，惟一的问题就是主业现在面临着增长乏力的势头，虽然说老龄化是大势，长期看公司是受益者，但要想让企业再上一个台阶，营收突破50亿，利润突破二十亿，市值站上三百亿，还是有不小的挑战，需要在稳住基本盘的情况下，寻找第二增长曲线，公司收购银谷制约，或许就是迈出的第一步。

准备长期跟踪，在市值150以下，用每个月的现金流定投买入，不限时间，就当定投了，看最终结果会如何。