【广发机械】
重视AIDC柴发出海的意义：海外市场巨大空间打开，供需逻辑再强化带来的估值重塑
柴发出海本质是全球性的供给紧缺、缓解了国内产能过剩担忧。此前市场仅仅将柴发的需求逻辑与国内算力链绑定，担心潍柴和玉柴的扩产导致国内供给过剩。我们一直强调本轮柴发的供给问题是全球共振的，海外的柴发紧缺程度比国内更加严重，且海外aidc柴发市场规模是国内的好几倍，国产柴发出海意味着未来新增的扩产都将被完全消化，供给紧缺问题将进一步强化。
海外使用大功率柴发是大势所趋、国产发动机布局领先。本轮海外数据中心朝着大型化、机柜高功率密度的趋势演进，对于柴发的机型功率要求也相应提高，已开始从2mw演进到2.8-3mw。而四大外资品牌的产品线基本以2mw左右为主，国内潍柴、玉柴率先布局3-4mw的产品，能够在本轮机型变化中抢占先机，份额进一步加快提升。
价格天花板进一步打开、迎来国际化估值扩张。海外柴发的价格比国内更高，当前国产柴发在国内价格300万左右、出海价格400万左右，单台利润中枢加快拔升。未来柴发的估值体系将从国产算力链估值迈向国际化定价，出海市场星辰大海，远期市值空间打开。$玉柴国际(CYD)$ $华原股份(BJ838837)$ $科泰电源(SZ300153)$