2月26日个人价值投资建仓分析——航宇微
留意到航宇微是因为嫉妒，哈哈哈哈，在研究科技股的时候发现了一只好票，光启技术，真的是梦幻般的存在啊，21年入市的话，市值翻了七倍，但是现在这只股票的盘子已经有1000多个亿了，参与国内核心材料研发，研究它的控股结构更加让我震惊，完完全全的民企？？？民企要能做到这个份上，参与各种军工以及基础材料研发，凭借的是什么呢？肯定有很不凡的能力，不断挖掘股权结构，才挖掘到他的核心控制人刘若鹏,以及其带回来的核心团队，基本情况如下：
刘若鹏 2010 年带领回国的核心团队，主要来自美国杜克大学，另有成员在英国顶尖高校深造，是一支以海外顶尖高校博士为核心的超材料科研团队。
一、核心团队来源与构成
核心基地：美国杜克大学电子与计算机工程系 刘若鹏本人在此获博士学位，师从超材料领域权威大卫・史密斯（David Smith）教授。 团队核心成员均为在美 / 英留学的中国博士 / 博士后，因共同研究超材料而集结。
5 人核心班底（“光启五虎”）： 刘若鹏：杜克大学博士（团队牵头人） 季春霖：杜克大学博士 张洋洋：杜克大学博士 栾琳：杜克大学博士 赵治亚：英国剑桥大学博士
二、团队形成背景
2006—2009 年，刘若鹏在杜克大学与季春霖、张洋洋、栾琳等同窗组成科研小组，专攻超材料。
2009 年，团队在《科学》发表宽频超材料隐身衣实验成果，震惊全球。
2010 年，刘若鹏说服分散在美国、英国的 5 位核心成员，集体回国创业，创立深圳光启高等理工研究院。
三、回国后的角色
这 5 人是光启从 0 到 1 的技术与管理核心：
共同搭建光启的超材料底层技术体系。
主导成立光启融合（原光启合众）、西藏映邦等控股平台。
推动 ** 光启技术（002625）** 重组上市，实现超材料产业化。
从这只股票中挖掘他的成功闪光点，它的成功是完全的人才和技术驱动，海外技术团队归国创业成功的典型，既然这只票已经涨的如此好了，有没有其他的票有类似强有力的硬实力，且目前还处于比较式微的情况呢？
说句题外话，研究股票的同时，我真的很感叹这些科学人才的技术实力，也很感动新中国有这么多优秀的人在在一直努力创造奇迹，这是我现在身在国企做后台感受不到的一种澎湃的工作热情，实实在在能够做出成果，做出贡献，真的会让这一辈子都闪着光吧，或许我这一辈子是幸福安宁，但是还是难以磨灭想要做出一些事情的冲劲，哈哈哈哈，扯远了。回正题。
一、 核心技术团队情况
航宇微进入了我的视野，其技术团队能力如下：
航宇微颜军
航宇微（原欧比特）创始人颜军从哈工大毕业后进入航天系统工作，后赴爱尔兰深造。2000年回国创立欧比特，从SOC芯片研发起步，逐步拓展至商业航天领域。2019年成功发射"珠海一号"卫星星座，实现国内首次高光谱遥感卫星组网运行。
航宇微目前的核心技术团队介绍如下，可能不如光启技术强悍，但是从总体情况来说有不少核心技术成果产出以及相对非常稳定：
一、核心技术领军人物（按技术权重排序）
1. 颜军（首席科学家、创始人）
背景：1962 年生，爱尔兰 DCU 大学博士，教授级高工，国务院特殊津贴专家。
技术定位：公司技术灵魂与战略总设计师，主导从芯片到卫星全链条技术路线。
核心贡献： 2000 年起主持研制S698 系列宇航 SOC 芯片，奠定国内宇航 SPARC 架构标杆地位。 主导SIP 立体封装、卫星空间信息平台、珠海一号星座、卫星大数据等国家级项目。 获国防科技进步二 / 三等奖、国家重点新产品、测绘科技进步一等奖等。
当前角色：战略与前沿技术把关，不参与日常经营。
2. 蒋晓华（董事、常务副总经理，技术总负责人）
背景：1978 年生，华南理工大学物理电子学硕士，2002 年入职，技术元老 + 工程总负责人。
技术定位：芯片 + 卫星双领域技术定海神针，负责从研发到工程落地全流程。
核心贡献： 芯片：主持 / 参与S698、SPARC等多款宇航 SOC，获珠海科技进步一等奖。 卫星：2015 年起全面负责珠海一号星座（三组卫星组网），是项目总负责人。 应用：推动绿水青山一张图等卫星大数据标杆落地。
当前角色：技术研发、工程管理、卫星业务总负责人。
3. 颜志宇（董事、总经理，技术管理核心）
背景：1984 年生，硕士，公司技术 + 经营双核心管理者。
技术定位：统筹宇航电子、卫星大数据、AI三大业务的技术落地与产业化。
核心贡献： 主导宇航 AI 芯片、RISC-V 架构芯片、星上处理等新一代产品研发。 推动产学研联合实验室（与中山大学、武大等），强化技术转化。
当前角色：全面负责公司经营与技术战略执行。
二、目前基本情况分析
航宇微是珠海市国资委实控的国家级专精特新 “小巨人” 企业，A 股唯一实现 “宇航级 AI 芯片 — 微纳卫星星座 — 卫星大数据 — 在轨算力服务” 全链路闭环的稀缺标的。当前处于业绩筑底修复期，2025 年前三季度虽亏损但边际改善明确，核心业务正迎来放量拐点。
三、核心竞争优势（四大壁垒，稀缺性突出）
1. 全链路闭环的稀缺性（核心壁垒）
A 股唯一实现 “芯片设计 — 卫星制造 — 星座运营 — 数据服务 — 在轨算力” 全流程覆盖的企业，打破单一环节依赖，形成 “技术 - 生态 - 客户” 的正向循环。例如：玉龙 AI 芯片直接赋能 “珠海一号” 星上处理，大幅提升数据回传效率与价值。
2. 宇航级高可靠技术壁垒
芯片：S698 系列是国内宇航 SPARC 架构标杆，SiP 立体封装技术为国内宇航微系统开拓者珠海航宇微。
资质：拥有完整的军品配套资质，产品覆盖商业级、工业级、宇航级全等级，适配航天型号全研制阶段。
专利：累计专利 820 项，在国产宇航芯片领域处于领先地位。
3. 国资背景与产业资源整合优势
背靠珠海国资委，在卫星频率、发射资源、政府项目获取上具备天然优势。
深度绑定航天科技、中科宇航等头部客户，参与国家级航天项目，客户黏性强。
4. 国产化替代的先发优势
全球宇航级芯片市场由德州仪器、赛灵思、意法半导体垄断（合计占 87%），公司凭借高性价比 + 本土服务 + 快速响应，在国内国产替代浪潮中占据先机，市场空间广阔。
四、竞争对手情况
国内：在 “芯片 + 卫星” 协同领域无直接对手，细分赛道形成差异化优势。
国际：处于国产替代追赶期，主要竞争壁垒在于专利与全球生态，短期内难以撼动国际巨头地位，但国内市场份额有望持续提升。
五、业绩增长潜力
1. 宇航电子（芯片 + 器件）：业绩基石，高毛利爆发
核心产品：玉龙 810A（已量产）、玉龙 910（2026 年量产）、抗辐照器件、SiP 封装、星敏感器
增长逻辑 国产替代 + 批量订单：玉龙 810A 已批量供货航天五院、中科宇航、星网；玉龙 910（200TOPS）获意向订单超 2 亿元，2026 年量产 高毛利：宇航电子毛利率约67%，是利润核心 产能保障：亚洲首条宇航级 SiP 封装线，年产能 10 万片
业绩贡献：2026 年芯片业务预计同比 + 150%，成为第一增长极
2. 珠海一号高光谱星座：稀缺资产，数据服务放量
现状：在轨 12 颗（8 颗高光谱 + 4 颗视频），全球 2.5 天重访，国内商业高光谱第一梯队珠海航宇微
2026 年关键动作：发射 04 组卫星，星座扩至20 颗，重访提升至2 天 / 全球，数据产能翻倍
增长逻辑 数据服务：毛利率70%+，2026 年预计同比 + 80% 应用场景：环保、农业、自然资源、防灾、智慧城市（政府 + 行业刚需）珠海航宇微 在轨 AI：玉龙芯片在轨处理，将 “天级” 处理压缩至 “分钟级”，提升数据价值
业绩贡献：2026 年数据服务占比提升至35%+，成为第二增长极
3. 太空算力 + 在轨服务：新增长极，2026 年落地
核心模式：为卫星 / 星座提供在轨 AI 算力租赁，单星年服务费超500 万元
客户：星网、银河航天、中科宇航等低轨星座运营商
增长逻辑：低轨星座爆发→算力需求激增→航宇微 “芯片 + 在轨处理” 闭环稀缺
业绩贡献：2026 年开始贡献收入，2027–2028 年成为第三增长极
但是为什么航宇微在商业航天赛道股价一直不怎么上的去呢，因为玩的赛道确实不是近两年的快速增长点，具体对比如下：
国内：宇航级芯片第一梯队，在星载 AI、星敏感器、电源 / 模拟领域领先；但在射频 / 相控阵、商业航天批量领域弱势。
核心价值：全链路稀缺性 + 宇航级认证壁垒 + 国资背书，是商业航天 “算力 + 数据” 双轮驱动的核心标的。
商业航天：低轨组网、遥感变现、火箭复用、芯片国产替代、太空算力五大主线并行。
航宇微：以宇航级芯片为根，以珠海一号高光谱星座为体，以卫星大数据服务为用，打造 “芯片 — 卫星 — 数据” 全链路商业闭环，是国内商业遥感与宇航芯片的核心玩家。
航宇微跟商业航天其他龙头单位的对比表如下：
六、高光谱卫星是什么/能干什么
芯片能力毋容置疑，不分析了，他所在的全光谱卫星赛道，应该除了低轨通信卫星，还是有很大的应用空间的，只是现在基本的应用都在政府层面，实际上大型农业公司，地域分布广泛的那种商业，以下是目前比较成熟的分析
一、普通卫星 vs 高光谱卫星，差别在哪？
普通光学卫星（拍照卫星）只能看到：这是什么形状、什么颜色就像你用手机拍照：→ 能看到一块地是绿色，但不知道是草、是树、还是庄稼。
高光谱卫星（化验卫星）能看到：物质成分！它能把光拆成几百个细小波段，相当于：→ 在空中给地面物体做 “光谱化验”→ 直接分辨：是什么物质、含量多少、有没有污染。
二、高光谱星座是什么？
就是：把一堆高光谱卫星发射上天，组成 24 小时覆盖全球的卫星网络
多颗卫星一起工作，快速重复看同一个地方，形成实时、全球、高精度的物质监测网，这就叫高光谱星座。
三、它能干嘛？（最实用的应用）
农业分辨：水稻 / 小麦 / 玉米 / 杂草知道：哪块地缺水、缺肥、有病虫→ 精准估产、农业保险
环保 / 治水看水体：有没有污染、是哪种污染（藻类、污水、油污染）→ 环保部门最刚需
自然资源找矿产、找地下水分辨：土壤类型、沙漠化、植被退化
防灾火灾、洪水、滑坡前后的物质变化普通卫星看不出，高光谱一眼识别。
四、航宇微的「珠海一号」高光谱星座
就是国内少数真正商用、在轨运行的高光谱星座：
目前在轨：12 颗卫星
特色：高光谱 + AI 在轨处理
地位：国内商业高光谱绝对第一梯队
客户：政府、环保、农业、林业、海洋、科研院所
七、核心风险
技术迭代：玉龙 910 量产不及预期、在轨 AI 落地慢（目前珠海国资接手以后，技术团队能够安心搞技术，从25年各种放出来的消息来看，进度是比较符合预期的）
订单兑现：星网 / 航天院所批量订单延迟
竞争加剧：商业航天高光谱 / 芯片赛道玩家增多，具体分析如下
高光谱赛道竞争对手分析
宇航级芯片竞争对手分析
高光谱侧：重点跟踪长光卫星批产进度与谱星航天商业落地效果，前者决定行业成本底线，后者决定商业变现天花板。但是两者还是有区别
1）普通光学遥感（长光卫星 吉林一号 主打）
就像手机高清拍照，看的是：形状、颜色、清晰度
优点：看得清、覆盖广、规模大 应用：地图、城市监测、灾害、农业估产
2）高光谱遥感（航宇微 珠海一号 主打）
不止拍照，还要拆分光的颜色，能分出150 + 个波段，人眼只能看 3 色（RGB），它能看出物质成分
能识别： 这是真植被还是假植被 这是什么矿物 水体污染程度 作物有没有生病
优点：能 “看穿” 物质成分，数据价值更高
芯片侧：重点跟踪复旦微电星载 AI 芯片量产时间与国际巨头国产替代应对策略，前者影响国内竞争格局，后者影响技术追赶节奏。
航宇微核心防御：高光谱侧强化 “AI 在轨处理 + 数据闭环” 优势；芯片侧加速玉龙 910（2026 年初量产）落地，巩固 RISC-V 架构先发地位。
资金压力：星座扩容与研发持续投入——珠海国资接手以后，资金压力应该会小很多，特别是22-24年已经剥离了大量亏损资产，能够轻松上阵。
八、海外商业能力
航宇微拓展海外收入具备明确可能性，但短期以 “芯片 + 数据服务” 小步突破为主，中长期靠 “高光谱 + 太空算力” 形成差异化竞争力；当前海外占比不足 5%，未来 3–5 年有望提升至 15%–25%。但是目前这块还不是重点，从招聘情况以及公司的各种动向来看，海外拓展还没有被他们纳入到重点工作中。只能说是个想象的潜力空间
1.现状：海外业务基础薄弱、占比极低
· 收入结构：国内占比超 95%，海外不足 5%；主要通过代理出口东南亚、中东。
· 业务类型：宇航芯片（玉龙 810A、SIP 模块）：随火箭 / 卫星项目间接出口。光谱数据服务：公益先行、商业洽谈中（东南亚、中亚）。
· 核心瓶颈：
o 星座规模小（12 颗）、重访周期长（约 2.5 天），覆盖与响应能力不足。海外渠道、认证、合规体系尚未成熟。欧美高端市场受技术壁垒与地缘政治限制。
2.有利条件：技术、产品、政策三重支撑
（1）技术与产品壁垒（核心优势）
· 宇航芯片自主可控：玉龙 810A 国内唯一通过ECSS 国际认证的星载 AI 芯片，适配全球航天标准。
· 高光谱数据稀缺性：国内唯一商业高光谱星座（8 颗），可识别物质成分，在农业、环保、矿产领域价值突出。
· 太空算力闭环：芯片 + 卫星 + 在轨 AI 处理，形成 “端到端” 解决方案，差异化明显。
（2）产能与交付能力提升
· 珠海芯片基地：年产能从 50 万片扩至150 万片，满足批量出口。
· 卫星智能工厂：2026 年产能翻倍至600 颗 / 年，可承接海外整星 / 载荷订单。
· 珠海一号扩容：2026 年发射 04 组（3 颗），2027 年达34 颗，重访与覆盖能力显著提升。
(3)政策与合作窗口
· 国家支持商业航天 “走出去”，“一带一路” 提供区域合作框架。
· 已启动CASH 高光谱数据开放计划，向全球科研机构开放，积累品牌与合作基础。
· 与中科宇航协同：随国际发射订单（埃及、尼泊尔等）实现芯片 “搭车出海”。
八、财务情况分析
航宇微近五年（2021–2025）营收整体呈先增后持续下滑、国资入主后大幅收缩，结构上宇航电子成为绝对核心、卫星业务收缩、AI 业务小幅增长，2025 年聚焦高毛利主业、收入结构显著优化。
1. 2021 年：营收峰值、结构均衡
· 总营收6.96 亿（近五年最高），三大主业 + 测绘业务并行。 宇航电子、卫星大数据为双核心，合计占比近80%。· 原因：卫星业务放量、宇航芯片订单稳定、测绘业务贡献增量。
2. 2022 年：首次下滑、业绩承压
· 总营收4.25 亿（同比 - 39%），三大主业同步收缩。原因：卫星业务交付不及预期、宇航电子订单下滑、测绘业务亏损拖累。
3. 2023 年：国资入主、战略收缩
· 总营收3.53 亿（同比 - 17%），剥离测绘业务。· 宇航电子占比升至51%，成为第一大主业。· 原因：珠海国资委控股，启动资产瘦身、聚焦航天主业。
4. 2024 年：深度收缩、结构优化
· 总营收2.12 亿（同比 - 40%），为近五年最低。· 宇航电子、卫星大数据均大幅下滑，人工智能逆势增长 12%。· 原因：处置低效资产、计提减值、订单结构调整。
5. 2025 年前三季度：筑底回升、结构最优
· 总营收2.03 亿（接近 2024 全年），宇航电子占比 57%（历史最高）。· 卫星大数据收缩至26%，毛利率修复至42%+。· 原因：聚焦宇航芯片与高毛利业务，卫星业务止血、AI 业务稳定。
所以目前从财务角度来看，航宇微也是比较健康的。
结论：从成长性以及技术实力来说，航宇微目前确实是不错的投资标的，在大家都已经大涨的情况下，航宇微涨的不多，且目前业绩已经在扭转的局面下了，核心技术人员也比较稳定,颜军目前确实股票减持较多，但根据前面的情况推测，其前期发展占用了大量的个人资金形成了大量的个人债务，这部分债务还需要个人偿还，所以减持为其个人不得已为之。但是核心人员目前技术能力稳定，转化在即相对是比较稳定的。另外其各项技术能力赛道虽然还没有爆发，但是能力靠前，主要这个票前期还是涨了40%，目前个人是小额建仓逐步切入中。
九、股友问题查证情况
本人虚心接受各位股友的评论，确实自己不在这个行业，大家多提供信息哈，我才能通过问题驱动自己成长和了解这个行业，并且也可以成为大家的小秘书，有疑问大家一起来学
问题一、航宇微玉龙芯片未量产且不涉及星敏感器
航宇微的星敏感器技术，定位是 “芯片 + 算法 + 系统” 的一体化方案商，而非整机制造龙头；核心优势在宇航级芯片与星上 AI 处理，整机性能与市场份额弱于天银星际等专业厂商。
(一)技术定位与产品形态
航宇微不做星敏感器整机（光学 + 结构 + 探测器），而是提供核心算力与算法模块： 自研宇航级 SoC/AI 芯片（如玉龙 810A）作为星敏感器的核心处理器 自研星图识别算法与姿态解算软件 提供SiP 封装的星敏感器核心处理单元
产品形态：星敏感器核心板 / 处理模块，而非完整敏感器整机
(二)核心技术能力（2021–2026）
1. 芯片与算力（核心壁垒）
玉龙 810A 宇航 AI 芯片：国内首款宇航级 AI 芯片，算力 12TOPS，抗辐射，已批量用于星敏感器的星图实时识别与姿态解算
高可靠 SoC 芯片：S698 系列 SPARC 架构宇航处理器，长期为星敏感器提供基础算力
SiP 立体封装：将处理器、存储器、接口集成，实现小型化、高可靠、抗辐照，适配星敏感器严苛环境
2. 算法与软件
自研星图快速匹配算法：支持低信噪比、动态星图识别，适配微纳卫星
在轨自适应标定：减少光轴漂移，提升长期稳定性
AI 辅助星图识别：用玉龙 810A 加速星图匹配，识别速度提升 10 倍 +，抗干扰能力增强
3. 性能与指标（公开口径）
精度：角秒级（与主流商业星敏感器相当）
功耗：<5W（适配微纳卫星）
重量：核心模块 **<100g**
抗辐照：符合宇航级 GJB 标准，满足 LEO/GEO 轨道要求
成熟度：已在轨验证，配套 “珠海一号” 等星座
(三）市场地位与份额
航宇微在星敏感器核心芯片 / 模块领域市占率约60%（国内商业航天）
但整机市占率极低，国内整机龙头为天银星际（天银机电子公司），市占率80%+微博
客户：主要为商业卫星公司、航天院所，提供核心处理单元而非整机
（四）与行业龙头对比（天银星际 vs 航宇微）
但是星敏感器龙头天银星际星敏感器的核心芯片以国产宇航级抗辐射芯片为主，不使用航宇微的芯片，其供应链以复旦微电、航天电子等国产特种芯片厂商为核心。那是否代表航宇微的玉龙芯片跟其他芯片有差距呢？将玉龙芯片与其他国内主流宇航芯片对比，分析如下
（一）核心定位与选型逻辑
· 玉龙 810A：宇航级 AI SoC，主打星上实时 AI 处理（星图识别、遥感在轨处理、目标检测），面向低轨小卫星 / 微纳卫星珠海航宇微。
· 复旦微电：宇航级 FPGA/MCU，主打通用控制、信号处理、可编程逻辑，面向各类卫星 / 航天型号。
· 航天电子：宇航级 SoC / 处理器，主打高可靠控制、总线管理，面向航天院所 / 国家队型号。
· 星凡星启 XH3118：卫星算力模组，主打轻量化、混合精度推理，面向商业星座大规模部署。
· 寒武纪 MLU370-X8：通用 AI 加速芯片，主打大算力、地面 / 星载协同，面向大型载荷 / 深空探测。
（二）关键技术参数对比（2026 年）
（三）技术特点与竞争优势分析
1. 工艺与抗辐照（宇航核心）
· 玉龙 810A：22nm FD SOI，国内宇航芯片最先进工艺；单粒子闩锁免疫，抗辐照100krad，满足 LEO/GEO 主流轨道。
· 复旦微电 / 航天电子：40nm+，靠加固设计实现高抗辐照（最高 1000krad），适合深空 / 高轨，但功耗与集成度不及玉龙。
· 星凡 / 寒武纪：工艺先进但抗辐照需额外加固，成本与可靠性不如宇航专用方案。
2. 算力与能效（星载关键）
· 玉龙 810A：12TOPS@<6W，能效比 2TOPS/W，国内宇航 AI 芯片最优，适配卫星严格功耗约束。
· 复旦微电 / 航天电子：无专用 AI 算力，AI 任务依赖软件实现，速度慢、功耗高。
· 星凡 XH3118：混合精度优化，能效比更高，但抗辐照与在轨成熟度不及玉龙。
· 寒武纪 MLU370 X8：算力极强，但功耗 30W+，仅适合大型卫星 / 地面协同，无法用于微纳卫星。
3. 架构与功能（场景适配）
· 玉龙 810A：ARM+SPARC+AI 三核融合，国内唯一；通用控制 + 星上 AI + 图像处理一体化，减少系统复杂度。
· 复旦微电 FPGA：可编程，适合多场景复用，但开发周期长、成本高。
· 航天电子 SoC：专用控制，高可靠、低复杂度，但无 AI 能力。
· 星凡 / 寒武纪：纯 AI 加速，需搭配主控芯片，系统集成度低。
4. 成熟度与生态（落地能力）
· 玉龙 810A：国内唯一完成空间站在轨验证的 AI 芯片，批量供货珠海一号、星网等，生态成熟。
· 复旦微电 / 航天电子：国家队主力供应商，型号适配性强，但AI 生态弱。
· 星凡 XH3118：2026 年新发布，在轨验证中，生态待完善。
· 寒武纪：地面生态强，星载应用少，抗辐照与可靠性需验证。
（四）市场定位与选型建议
1. 玉龙 810A 的不可替代性
· 星上 AI 处理首选：星敏感器、遥感在轨处理、目标检测等AI 密集型场景，功耗与算力平衡最优。
· 微纳卫星标配：<6W、<100g，完美适配低轨小卫星的 ** 体积、重量、功耗（SWaP）** 约束。
· 国产替代标杆：全栈自主，打破国外宇航 AI 芯片垄断，国家型号与商业星座双落地。
2. 与其他厂商的互补关系
· 玉龙 810A + 复旦微电 FPGA：AI 加速 + 可编程逻辑，复杂星上系统的黄金组合。
· 玉龙 810A + 航天电子 SoC：AI 处理 + 高可靠控制，国家队型号的主流方案。
· 星凡 XH3118：商业星座大规模部署的轻量化备选，短期无法撼动玉龙的成熟度优势。
· 寒武纪 MLU370 X8：大型载荷 / 地面协同的大算力方案，与玉龙错位竞争。
（五）总结
· 玉龙 810A是国内宇航级 AI 芯片的绝对领导者，在工艺、能效、抗辐照、在轨成熟度上全面领先传统宇航处理器与 FPGA，与星凡、寒武纪形成差异化互补。
· 其核心价值是为星上 AI 提供低功耗、高可靠的算力底座，是商业航天与国家航天工程中星敏感器、在轨处理等场景的首选芯片。
牛皮吹上天，还是要看这个芯片到底订单是否充足，以及良率是否可靠，才能验证这些技术实力是否只是纸上牛皮，那现在玉龙芯片的订单和量产情况如何呢？
（一） 量产阶段
· 玉龙 810A：已实现规模化量产，2025 年 Q4 交付量环比增长80%，进入星网、航天科技 / 科工、商业航天批量供货周期。
· 玉龙 910：截至 2026 年 2 月 26 日，仍在研发中，未进入量产。
· 芯片产能：依托22nm FD SOI工艺线，年产能数千片级，可满足当前订单需求。
· 封装保障：拥有亚洲首条宇航级 SiP 立体封装产线，年封装能力10 万片，良率90%+，支撑芯片 + 模块一体化交付。
· 交付节奏：2026 年 Q2 Q4 为集中交付期，适配卫星星座与航天型号发射计划。
（二）订单情况（截至 2026 年 2 月）
1. 玉龙 810A（已量产）
· 在手订单：约200 片，对应金额约 3 亿元，单套配套价值120 200 万元。
· 订单来源：
o 国家队：星网集团、航天科技 / 科工、空间站 / 天舟系列、北斗系统。
o 商业航天：中科宇航（力鸿 / 力箭系列，排他优先）、银河航天、珠海一号星座。
· 交付周期：2026 年 Q2 Q4 集中交付，毛利率约 92%。
2. 玉龙 910（未量产）
· 研发状态：RISC V 架构，**200TOPS+** 算力，完成核心 IP 验证，尚未流片 / 量产。
· 意向订单：超 2 亿元，面向高端卫星、在轨数据中心、亚轨道飞行器（力鸿二号）。
· 量产预期：原计划 2026 年初量产，目前推迟至研发完成后，具体时间以公司公告为准。
3. 整体订单结构（2026 年）
（三）关键进展与驱动因素
1. 资质突破
玉龙 810A 进入 **《航天型号配套产品名录》，成为国家级项目合格供应商 **，打开批量采购通道。
国内唯一通过天舟六号空间站在轨验证的宇航级 AI 芯片，10 万 + 次零故障，可靠性获权威认可。
2. 客户与场景
星敏感器：为星敏感器提供AI 星图识别算力，市占率领先。
亚轨道 / 可回收火箭：中科宇航力鸿 / 力箭系列独家配套，单台价值120‑150 万。
低轨星座：星网、珠海一号等算力卫星核心芯片供应商。
3. 业绩贡献
2025 年宇航芯片业务营收同比 + 60%，玉龙 810A 为核心增长引擎。
2026 年玉龙 810A 预计贡献 **3 亿元 +** 收入，毛利率超 90%，成为盈利支柱。
（四）风险提示
玉龙 910 量产时间不确定，存在研发与流片风险。
航天型号订单周期长、审批严，交付进度可能受项目计划影响。
商业航天竞争加剧，价格与份额存在波动可能。