（注：本文基于公开信息进行正面宣传，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）
一、开篇：三大风口共振，千载难逢的布局机会！
2026年最强主线是什么？——电力出海！算力基建！储能爆发！这三个赛道任何一个单独拎出来都是百亿级市场，而白云电器（603861.SH）同时卡位三大赛道，订单密集落地，业绩爆发在即！
更关键的是——公司市值仅86亿，在电力设备板块中估值严重低估，具备3-5倍弹性空间！ 当前股价仍在底部区域，一旦逻辑被市场认可，主升浪随时启动！
二、出海：订单爆发式增长，业绩即将兑现！
核心逻辑：打破石油霸权，电力设备出海进入黄金期！白云电器凭借技术认证和先发优势，订单迎来可喜增长！
最新订单进展（基于公开交流信息）：
美国市场突破：子公司浙变电气已完成符合美国标准的变压器研制，并成功交付美国比特小鹿110kV项目——这是公司技术实力获高端市场认可的铁证！订单密集落地：近期已成功签订/预中标9个海外项目，覆盖四大洲：
非洲：马拉维扩建站、毛里塔尼亚电厂、纳米比亚光伏、刚果配变项目
东南亚：菲律宾干变、泰国干变、印尼水电项目
欧洲：德国政府配变项目（标志性突破！）
南美：智利电网项目（已预中标）
业绩弹性测算：
海外项目毛利率通常30%以上，远高于国内业务
浙变电气年产能6000万千伏安，订单转化效率高
保守估计：2026年海外业务收入有望翻倍增长，贡献利润弹性巨大！
市场预期：一旦海外订单持续落地，公司估值将从传统制造业向成长股切换。
三、算力基建：750V直流配电技术领先，深度受益AI算力爆发！
核心逻辑：AI算力需求爆发，数据中心建设进入黄金十年！白云电器在750V直流配电领域技术绝对领先，已进入收获期！
技术优势与订单进展：
技术领先：750V直流配电方案相比传统方案降本50%+，已在工业园区、楼宇、地铁等场景落地验证——这是颠覆性技术！标杆案例：产品已应用于中国联通粤港澳大湾区枢纽（韶关）数据中心、佛山开普勒数据中心、腾龙亦庄云计算中心等头部项目
订单预期：随着东数西算工程加速，2026年数据中心订单有望爆发式增长！
业绩贡献预期：
数据中心业务毛利率25%+，高于传统业务
2026年该业务收入有望实现50%以上增长
一旦AI算力需求持续爆发，该业务将成为公司第二增长曲线！
四、储能/新能源：2026年最确定的高增长赛道！
核心逻辑：政策驱动+经济性改善，2026年储能装机量预计翻倍！白云电器在储能配套设备领域已形成完整产品线！
布局与进展：
产品线完整：储能变压器柜、变流升压一体化设备、储能集装箱，覆盖核心环节
技术实力：桂容电容在柔直领域用直流支撑电容器、高压链式储能产品等具备技术积累
项目落地：已参与全球首套300MW压缩空气储能项目，技术实力获验证
业绩弹性：
当前储能业务收入占比虽小，但2026年有望迎来爆发式增长
一旦订单落地，业绩弹性巨大！
五、传统业务：基本盘稳固，提供安全垫！
核心优势：
电网业务稳健：国家电网、南方电网核心供应商，合作关系稳定
大单护航：广州地铁77.2亿元大单正在履约中，提供稳定现金流
业绩支撑：2025前三季度归母净利润1.49亿元，同比+19.54%，传统业务盈利能力稳健
安全边际：传统业务提供稳定现金流，为新兴业务转型提供安全垫，即使新业务不及预期，公司也不会崩盘！
六、股价：低位+小市值+高弹性！
1. 估值水平当前市值：约86亿元
弹性空间：若三大新业务放量，估值有望向成长股切换，对应市值120-150亿——上涨空间50%+！2. 小市值优势流通盘小：总股本5.4亿股，实际流通盘更小，资金推动效应明显机构持仓低：当前机构持仓比例不高，一旦逻辑被认可，增量资金入场空间大
弹性充足：小市值+低机构持仓，一旦风口来临，股价弹性巨大3. 技术面
近期股价在底部区域震荡，量能温和放大，资金关注度提升。一旦突破关键位置，主升浪随时启动！
七、催化剂：2026年三大看点！
1. 订单落地海外订单：已披露的9个海外项目只是开始，后续有望持续披露新订单
算力订单：数据中心建设加速，750V直流配电订单有望密集落地
储能订单：2026年储能项目招标密集，订单预期强烈
2. 业绩兑现2025年年报：关注新能源、出海业务收入占比提升
2026年一季报：若海外订单转化，业绩有望超预期
毛利率提升：海外业务、算力业务毛利率较高，若占比提升将带动整体毛利率上行
3. 政策催化出海政策：一带一路政策支持力度加大
算力基建：东数西算政策持续加码
储能政策：各地配储要求持续提升
关键时间窗口：2026年3-4月年报季，是验证逻辑的关键时点！一旦业绩超预期，股价将迎来戴维斯双击！
八、风险提示与操作建议
风险提示：
新能源业务订单不及预期
海外市场拓展不及预期
市场竞争加剧导致毛利率下滑
市场系统性风险
关键观察指标：
海外订单披露金额
数据中心业务收入数据
储能业务订单情况
2025年年报、2026年一季报业绩
结语：风口已至，弹性可期！
2026年，出海+算力+储能三大主线共振，白云电器作为
低位、小市值、高弹性标的，具备明显的补涨空间和题材催化。当前订单密集落地，业绩爆发在即，一旦逻辑被市场认可，
股价弹性值得期待！（再次强调：本文基于公开信息进行正面宣传，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请投资者理性投资，注意风险控制。）