井天
· 江西
$南都电源(SZ300068)$ 南都电源数据中心业务订单增长潜力分析
行业背景与市场地位
随着全球AI算力需求爆发，数据中心建设进入高速增长期。南都电源作为中国唯一打入北美高端数据中心市场的电池供应商，已成为甲骨文高压锂电核心供应商，并间接服务微软等科技巨头。其高压锂电产品以6C放电倍率、液冷温控系统等技术优势，在北美市场实现35%的高毛利率。根据行业数据，全球数据中心电源市场规模预计2027年将突破150亿美元，为公司提供持续增长空间。
现有订单与客户验证
目前南都电源已获得的关键订单包括：甲骨文-微软供应链：1GWh高压锂电订单（金额超5亿元），应用于弗吉尼亚州AI算力中心；产能匹配：2025年数据中心锂电产能1.5GWh，2026年计划扩至2.5GWh；订单预期：2025年该业务收入预计10亿元，2026年有望突破30亿元
。
尤其值得注意的是，甲骨文近期披露的4550亿美元剩余履约义务（同比增长359%）
，预示着未来数据中心建设需求将持续释放，作为核心供应商的南都电源有望获得更多增量订单。
持续增长驱动因素
技术壁垒：通过UL9540A认证的高压锂电产品具备6C放电、万次循环寿命等性能，成为替代铅酸电池的主流方案；客户拓展：除甲骨文外，已进入Meta、亚马逊、Equinix等企业供应链；产能弹性：现有产能利用率达90%，且可快速转入40亿元产值产能应对需求增长。
风险与挑战
尽管前景乐观，仍需关注以下风险：盈利能力：虽然数据中心业务毛利率达35%，但公司历史亏损问题尚未完全扭转（2024年亏损12-15.6亿元）；竞争加剧：韩国企业（如三星SDI）仍占据部分高端市场份额
；订单转化：部分投资者对"2025年30亿→2026年10亿"的订单表述存在疑虑（索引8评论）。