两万亿成交额下的“减持潮”，是风险还是良性换手？

近期A股市场成交额维持高位，流动性充裕不仅带来了指数的活跃，也打开了上市公司重要股东的“变现窗口”。投资者往往闻“减持”色变，但在当前的行情逻辑下，我们需要更理性地看待这一市场行为。 从资本规律来看，当股价能够体现甚至溢价反映企业价值时，长线资本选择获利了结是再正常不过的商业逻辑。特别是对于那些持股成本极低、陪伴企业多年的IPO前原始股东，在股价高位进行适度的资产配置调整，本质上是投资周期的自然闭环。 以近期披露减持计划的水星家纺(SH603365)为例，这便是一个典型的“顺势而为”样本。在公司股价年内录得33%涨幅、业绩双增的背景下，股东选择在流动性最好的时候释放少量筹码（1.72%）。这种基于基本面稳健和股价强势的减持，与经营恶化时的套现离场有着本质区别。在当前市场环境下，优质资产的良性换手，反而有助于释放个股流动性，让市场以新的成本中枢去承接和验证企业的长期价值。