天润工业,处于三重红利期!

一、三重红利期
天润工业,处于 “行业周期上行 + 自身产能扩张 + 业务结构升级” 的三重红利期：

短期（2026 年）：大机业务放量 + 天然气喷射系统起量，支撑 10% 收入增长，高分红（预计超 3 亿元）提供安全垫；

中期（2027-2028 年）：行业需求达峰（14-15 亿元），公司作为龙头充分受益，净利率有望提升至 11%-12%；

长期价值：大机连杆独家垄断 + 曲轴双寡头地位，高壁垒保障市场份额，新业务打开成长天花板。

二、业务逻辑
天润工业，公司大马力曲轴和连杆主要面向发电机组市场，特别是AIDC备用电源方向，主要客户包括潍柴、康明斯等主机厂，并为卡特彼勒提供大马力连杆，产品主要应用于发电设备。
天润工业客户结构中，潍柴系列销售收入近1/3，康明斯系列占20%左右，出口业务占20%。曲轴和连杆合计占总收入的85%，大机业务中潍柴订单占比约60%。

三、增长驱动因素

需求端： 大机业务：AIDC 备用电源、矿用 / 船用发电机组需求增长，从 “备用电源” 向 “主动电源” 切换； 政策与技术：智驾 + 无人驾驶推动电子转向系统需求，天然气发动机推广带动喷射系统国产替代； 行业周期：汽车产业链设备投资高峰（2026 年），2027-2028 年需求集中释放。

供给端： 产能扩张：大机曲轴、连杆产能持续加码，配套毛坯产线补齐短板； 产品结构升级：高毛利大机业务占比提升，拉动整体盈利水平。

网上搜集，有诸多纰漏，无投资决策建议。

$天润工业(SZ002283)$ $创业板指(SZ399006)$ $上证指数(SH000001)$