有三点可以佐证$剑桥科技(SH603083)$ 四季度，研发费用开支是急剧增长的，大幅度侵蚀了四季度的账面利润。
第一，2025年2月公司公告，全年研发费用4.8规划
第二，昨天公告的业绩预告，公司强调研发中心投入【尤其实北美研发中心大幅度增加投入+新建台湾新竹研发中心】和产品研发增长
第三，2024年全年研发费用率11.5%，2025年前三季度研发费用率10.8%左右，考虑到四季度800g大规模出货营收会大幅度增长，如果按全年按11%研发费用率看，四季度研发费用投入绝对额必然大幅度增加
因此，结合以上三点，四季度研发费用绝对额达到2.3亿，大概率。
如果这样的话，加上9000万汇兑损失，加上旧厂搬迁，新工厂折旧等费用，四季度不是没赚钱，而是在财务账面显示出没利润，其实四季度如果把费用拉齐跟前三季度一个水平，利润2-3亿轻松。
一句话，四季度战略扩张期，800g赚了大钱，花销更多，很多费用前置，导致财务账面上利润数据不好看而已。
另外，从港股招股书里，对比2025年h1和2024年h1的光模块板块的毛利率数据，早就已经证实公司800g毛利率非常高的事实了，这个秘密各大论坛很少有人提及，因为，没有几个人回去把几百则的招股书认真读一遍，要知道2025年h1剑桥科技大800g产品出货量仅仅5万只不到，把光模块板块的毛利率就已经从20%不到拉升但整体32%的水平，说明在800g产能爬坡初期，剑桥科技的800g毛利率就已经超过40%了。
所以，四季度800g一定是赚了大钱，只是战略性扩张期，花费更多而已。
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