$一汽解放(SZ000800)$ 2025年H1，一汽解放合并报表口径存货账面余额达122.7亿元，较年初的101.2亿元增加约21亿元。这一增长主要因公司进入新品铺货周期，为下半年传统旺季及出口订单提前备货，属于前瞻性库存布局。
从库存健康度来看，公司在2025年7月互动平台明确表示“当前产能及库存水平处于合理区间”，标志着渠道库存压力较2024年高点显著缓解。且库存结构已完成优化，以国六及新能源新品为主，老产品基本去化完毕，不存在滞销积压风险。
行业监测数据进一步印证库存合理性：2025年5月，一汽解放企业库存当月减少390辆，渠道库存减少2692辆，实现连续第三个月“双降”；渠道库存系数回落至0.8个月以下，低于1.1个月的行业平均水平，库存风险整体可控。
综合来看，公司2025Q3～2025Q4 或进入“补库存+高毛利产品投放”共振期，公司产能利用率有望从上半年的60%左右提升至75%以上，结合J7、鹰途等高端车型以及燃气、新能源重卡的集中交付，全年中重卡终端市占率目标锁定24%以上，新能源重卡目标份额15%以上，均高于2024年实际水平2-3个百分点。毛利率回升 2~3pct、2025年净利润下半年由0.2 亿元恢复至8~10 亿元的触底反弹。