$一汽解放(SZ000800)$ 一汽解放新能源中重卡：破局中长途市场，领跑“双碳”赛道
在“双碳”战略推动下，新能源中重卡已迈过“20%渗透率”关键拐点。一汽解放王建宇预判，2025年行业全年渗透率将达25%，其中资源类短倒场景渗透率甚至有望突破60%。
一、破解中长途运输痛点
1. 续航：800度电实现800公里，兼顾续航与载货收益通过铝合金车架、集成电驱桥等新结构与新工艺，将额外200度电（约增重1.2吨）对货厢“亏吨”的影响控制在200kg以内，在保障800公里续航的同时，最大程度确保客户载货收益。
2. 补能：兆瓦超充与换电互补，覆盖多元场景• 兆瓦级超充：单枪充电功率1000kW，20%-80%电量充电时间≤30分钟，司机一次休息即可补充400公里续航，适配干线运输随机停靠需求。
3、底部换电：5分钟完成换电，与传统加油时间持平，精准匹配港口、钢厂等“人歇车不歇”的高强度封闭场景。一汽解放采取“不做选择题”策略，同步布局两种站型，目标2026年建成100座兆瓦站、200座换电站，构建干线+枢纽立体补能网络。
二、降本增效，提升用户收益
1、电池健康管理：与特来电等合作，实现“每次充电都是体检”，通过电池健康大数据回传，延长电池寿命10%，提升二手车残值。
2、购车成本优化：采用车电分离、电池租赁模式（0.35元/km），可使 upfront购车价直降35-40万元，TCO（全生命周期成本）较柴油车两年节省18-20万元。
三、销量领跑，订单充足
2025年1-7月，一汽解放新能源中重卡销量达1.3万辆，同比增长400%，订单已排至10月以后，全年锁定行业第一。随着800km续航产品及兆瓦超充/换电网络规模化落地，公司将推动资源运输的高渗透率复制到占比50%以上的中长途市场，进一步扩大领跑优势。
预测：当市场认识到一汽解放正在从一个周期性制造业公司，转型为一个拥有稳定现金流和高用户粘性的“新能源物流服务运营商”时，其估值模型将从传统的“市盈率（PE）”向“市销率（PS）”或“企业价值/EBITDA”切换，估值中枢将得到大幅提升。
2025年下半年，新能源业务的营收占比将显著提升，成为公司最重要的增长引擎。虽然整体利润率可能仍受传统业务拖累，但新能源板块的规模效应和商业模式（如电池租赁的经常性收入）将开始贡献利润，公司整体盈利有望在Q4或2026年Q1迎来拐点。