东方港湾董事长但斌北大演讲：扎根中国，走向世界——不要辜负一个伟大的时代（下）

免责声明：本文为投资理念分享和行业经验交流，文中提及的案例均为历史案例说明，不构成任何投资建议或承诺。投资决策请基于自身情况独立判断。

导言：2025年10月31日，东方港湾董事长@但斌 先生受邀走进北京大学，与师生面对面交流价值投资的理念与实践。本文为但斌先生主题演讲纪要，内容素材来源于公众号“格拉汉维尔咨询”，经东方港湾合规修订后呈现，以飨广大投资者与关注价值投资的读者。

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投资的三大核心原则

综合以上分析，我想系统阐述投资的三大核心原则。

第一原则：抓住主要矛盾

投资决策必须聚焦于主要矛盾，避免被次要因素干扰。这一原则不仅适用于社会问题分析，同样适用于投资实践。

市场中充斥着大量噪音——短期数据波动、政策微调、突发事件等。这些因素可能影响市场情绪，但往往不会改变企业价值的长期驱动因素。

投资者需要培养识别主要矛盾的能力：什么是推动企业长期价值增长的核心因素？什么是短期扰动？将精力集中于前者，对