$中银证券(SH601696)$
中银证券：国际化基因+跨境投行能力，直接受益
中银证券是政策落地后最可能率先参与“境内资产境外代币化发行”的券商之一，其核心利好逻辑如下：
- 股东背景与国际网络：中银证券由中国银行控股，天然具备跨境资本运作基因。中国银行在境外拥有广泛的分支机构与客户网络，可为“境内资产-境外代币”发行提供从资金托管、外汇结算到投资者对接的全链条服务。
- 跨境投行经验：中银证券在境外债券发行、跨境并购、QDII/QFII等业务上积累深厚，其“中银国际”平台在境外市场具备较高声誉，可快速承接政策落地后的首批项目。
- 合规与风控体系：政策强调“备案制”与“合规审查”，中银证券依托母行的合规体系，在跨境数据安全、外汇管理、反洗钱等方面具备天然优势，能有效满足监管对“境内备案主体”与“中介机构”的严格要求。
政策核心影响与券商受益逻辑
- 备案制取代审批制：新规确立“备案制”为核心，意味着合规能力强的券商将获得先发优势，头部券商凭借成熟的合规体系将快速抢占市场。
- 资产质量与合规能力成核心门槛：新规设定了严格的负面清单（如国家安全、资产质量、主体合规性），只有具备强大尽调与风控能力的券商才能筛选出符合要求的资产。
- 跨境发行能力成关键竞争力：新规要求严格遵守跨境投资、外汇管理、数据安全等规定，具备成熟跨境业务网络的券商将更具优势。