地产股的困境反转是否到来

一、9-10月地产销售数据及地产股困境反转预期分析

（一）9-10月地产销售数据：行业弱复苏，政策驱动回暖

2025年9-10月，国内房地产市场呈现弱复苏态势，核心数据表现如下：

百强房企销售环比改善：9月，TOP100房企单月操盘口径销售金额2528亿元，环比增长22.2%（同比微增0.4%），结束了此前连续数月的环比下滑。其中，72家房企单月业绩环比增长，45家增幅超30%，头部房企（如华润置地、建发房产）表现尤为突出。

重点城市“银十”开局良好：国庆假期（10月1-6日），上海新房成交超988套，二手房成交593套；深圳、广州等核心城市新房成交量亦较9月同期明显回升，政策刺激（如限购放松、房贷利率下调）与假日促销叠加，推动需求释放。

政策驱动的结构性回暖：分城市看，一线及强二线城市（如北京、上海、杭州）因政策放松（如北京五环外不限购、上海“沪七条”），销售改善更为明显；三四线城市仍受库存压力