伟测科技2025业绩预告
业绩预告能提供的只是归母净利润和扣费净利润数据，整理上表为2024、2025年单季度关键财务指标。
单看2025年业绩是不错且符合预期的。
2025Q4的扣非净利润达到历史最高值9600万，环比仍有增长，但增速已经明显放缓，Q4毛利率已经达到44+%，已经达到历史最高值。
是否可能涨价
毛利率提升要么是涨价，要么是高毛利项目占比增大，这部分尚有一定的提升空间。在2024年10月公司的可转债问询函回复中，对于无锡项目和南京项目，规划的90%都是高端测试内容，规划的毛利率为50+，做为参照物的利扬芯片的募投项目的预测毛利率更是高达63.58%。
随着新增高端产能的释放，叠加可能出现的涨价预期（2026年1月7日，有投资者问利扬芯片，近半年来存储价格飙升，供不应求，请问公司是否像之前说的，因为供需关系，公司测试产品将持续涨价？利扬芯片在互动平台表示，公司部分产品线的测试产能较为紧张，有部分客户主动要求涨价获得产量，公司会根据战略发展来决定），相信这种现象不仅限于利扬芯片。
设备折旧费用
设备折旧费用也是蚕食公司净利润的重要支出，公司曾经在机构调研中回复折旧费用情况，2025年1-9月，折旧约3.13亿元。预计2025年全年约4.5亿元的折旧费用。2024年的折旧费用为3.1亿。
对于年营收规模15亿左右的公司，4.5亿的折旧费用无疑对利润影响是很大的。
公司还曾经回复过：泰瑞达、爱德万等高尖端测试平台寿命可达20-25年以上，通过升级持续满足新的测试需求。很少设备是因为坏了不能用，主要是因为测试效率低下、经济成本过高和技术能力不足而淘汰。设备的实际使用年限可能远长于折旧年限，也可能因技术迭代加速而短于折旧年限。
设备的折旧周期约为10年，厂房的折旧周期长一些20~25年，大量投入采购新增设备后，下一个月就会开始计算折旧费用，这是把双刃剑，如果产能利用率高、毛利率高，那么增收的速度>折旧费用增速，则增加设备对业绩就是正向促进。
产能利用率
公司在8月份的机构调研中提到了产能利用率，公司整体产能利用率在6月底大概达到了90%。目前大概达到90%~95%。结构上,中端及上海厂基本满产,高端及无锡厂、南京厂有少量提升空间;预计至9月公司整体产能接近满产,增长动能强劲。
对于公司无锡和南京的两个募投项目，8月份时公司反馈，截至6月底,无锡项目和南京项目募集资金投入进度分别达到89.19%和97.18%，也就是钱都花出去了，但设备从订购至到位大概需要6个月的周期。
公司在25年11月份回答投资者问题：无锡三期和南京一期已投产，按现有设备估算产能基本处于饱和状态；后续将继续根据市场需求和设备采购进度提升产能。
据此推测，无锡和南京基地均投产且产能饱和，也基本上体现在Q3、Q4的营收情况上，但这个饱和是基于“现有设备”，随着新增设备陆续到位调测，产能陆续提升和爬坡。
产能情况汇总：
1、无锡、南京基地随着设备到位及产能爬坡，产能仍有释放空间，且无锡三期是25年下半年才投产，25年只贡献了一半的时间；
2、公司25年3月19日公告南京伟测投资13亿建设南京二期，无锡三期+南京一期投资9亿，达产年收益6.45亿，同比推算南京二期的年产能至少为9.3亿，如果高端测试占比更大的话，或许可以达到10亿。
3、公司25年6月公告，准备投资10亿建设成都基地，具体计划暂未给出，但可以简单折算为约年7亿产能。
投资9个亿，达产后年收6.45亿，毛利率50%，设备10年折旧完，但其实可以用20年以上，这个生意其实还是可以的，当然前提是订单旺盛+价格稳定上涨。
25年营收15~16亿，26年无锡三期+南京一期仍有爬坡潜力，已公告规划的南京二期+成都基地总投资23亿，以现在为起点，未来可预见的新增产能为20亿左右，保持足够的耐心，500亿的伟测会来的。