你这个解读不对，因为多条产品线成本费用很高，有些产品线还在亏钱，九号二轮有一部分销量产生的利润是拿来支付这些成本费用的，多出来的销量才是利润，所以现在利润对销量很敏感。Q4出货量少本来就是明牌，一方面是新新国标对排产和出货时间的影响，另一方面是25年定的400万台出货目标已达到，剩余出货量安排给26年合情合理。
至于2026年：
第一，今年580万台的出货目标，终端门店货不多，不管动销如何，出货大概率能完成，今年利润就有保障；
第二，其他产品线不可能一直是拖累，不产生利润。比如割草机器人，今年销量预期大涨，能贡献可观的利润了。后续其他产品线开始发力，九号业绩对电动二轮销量的敏感性会减弱。
$九号公司-WD(SH689009)$