南方泵业，美国液冷龙头维帝的唯一供应方，在液冷领域已具备“产品+市场+成本”三重护城河，未来3-5年有望从国产龙头升级为全球主流供应商，27年PE仅6倍。26年是液冷暴发元年，南方泵业凭借液冷方面的布局和技术，至少2倍以上的上涨空间，目标位13.75元以上，南方泵业必将成为液冷的龙头之一，给予强烈推荐评级。潜力主要体现在以下四点：

1. 卡位高价值环节，份额已居国内第一

液冷系统里价值量最高的是CDU（冷却分配单元），其中循环泵占CDU成本约50%，占整个液冷系统价值量约20%。南方泵业在该细分赛道市占率已超30%，排名国内第一，并进入腾讯、阿里、华为、宁德时代等头部客户供应链，率先完成国产替代卡位。

2. 技术梯队完整，可cover全场景、全技术路线

公司同时布局冷板式与浸没式两大路线，产品从5 kW边缘计算到600 kW超算中心全覆盖；磁悬浮液冷泵散热密度达1200 W/cm，寿命10万小时