长期主义复利君
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【广发机械】强一股份强烈推荐：从海外龙头来看，探针卡受益于存储且享受高估值溢价
我们选取FromFactor、Technoprobe、MJC、MPI（旺矽）、中华精测等5家探针卡的龙头公司，
#本轮存储景气度受益明显。以龙头FromFactor为例，来自于Dram的收入从25Q1的4890万美元，迅速增长至25Q3的6820万美元，两个季度增长将近40%，且DRAM收入中，来自于SK海力士的收入占比从23Q4的10.5%增长至25Q3的24.50%，显示了下游存储的高景气度，同时探针卡受益明显；
#享受高估值溢价。五家龙头厂商25Q1-3的收入分别为40.1/38.3/22.6/21.0/8.0亿元（人民币，下同），同期净利润为2.2/4.0/3.2/5.0/1.6亿元，2025年的预期PE约为110.3/129.2/29.8/74.5/79.8，探针卡由于出色的盈利能力和“耗材”属性，市场给予了较高的估值；
#再看强一的性价比。2021-2024年，公司的收入从1.10亿元上升至6.41亿元，归母净利润从-1356万元增长至2.50亿元，2025年全年收入预计9.5~10.5亿元，同比48.12%~63.71%，归母净利润预计3.55~4.20亿元，同比52.30%~80.18%，公司以10e的收入支撑了4e左右的利润，盈利能力以及成长能力明显更强；
目前公司已经切入国内绝大部分龙头企业，存储探针卡26年也将放量，公司预估未来3年将保持不低于过去三年的CAGR，利润将达到15e量级，远期来看，国内100e市场规模，公司市占率50%，利润潜力在25e以上，目前公司市值只有300e，对标海外竞对的估值，市值空间巨大，建议积极关注。
具体细节欢迎交流。