长期主义复利君
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【长江电新】平安电工：主业稳健，Q布翘楚，前景远大
1、近日，CoWoP叙事再次开启，Rubin计划3月开始测试CoWoP技术，优化pcb信号完整性，同时带来额外价值增量。其中mSAP为了保证芯片和PCB之间的链接稳定性，对热膨胀系数要求较高，同时低线宽对抗干扰能力提出很高要求，Q布的应用预期和放量潜力逐步放大。
2、Q布需求起量有望超预期、公司全流程布局塑造优势。平安电工已经实现从“矿➡丝➡纱➡布”的工艺储备，通过发挥原材料到后加工的全产业协同作用建立竞争优势，且生产良率持续提升。客户方面进展积极，在电子布&CCL厂商并行。同时丝已经实现外售收入贡献，并充分受益β趋势。此外，布局中高端电绝缘市场，技术优势逐步夯实，新能源客户积极放量，高附加值产品带动毛利提升。
3、整体来看，预计公司主业3-4e，贡献80e+市值，Q布期权市值百e+。