最低估值存储股 26年25pe 天山电子
公司积极配合天链芯、新存科技进行ASIC+企业级存储模组的全链条布局。
行业端：ASIC+企业级存储具备广阔成长空间。
1）头部厂商加速布局ASIC芯片。端侧AI推理需求高速增长，推动ASIC成为主流架构。海外巨头率先推出自研芯片，国内厂商快速跟进，市场处于快速成长阶段。
2）AI与数据中心持续拉动企业级SSD需求。AI大模型与数据中心建设，驱动企业级SSD需求快速提升。IDC预测，2029年全球企业级SSD市场规模将达396亿美元，中国市场预计达91亿美元，成为下一代数据中心的重要基础设施。
3）PCM成为新型高性价比存储方案。PCM兼具非易失性、高速读写和适中的成本，可有效填补DRAM与NAND之间的性能空白。目前已在服务器、AI和云计算领域实现商业化应用，具备良好的扩展潜力。
公司通过武汉鼎典产业基金投资新存科技、天链芯，构建“芯片研发-模块制造-应用落地”的全链条布局，共同推进ASIC+企业级存储模组的产业闭环。
1）天链芯：天链芯专注研发ASIC芯片、企业级存储主控芯片及相关模组，天山电子合计间接持股45%。天链芯首创国内CXL近存计算架构，将数据查询与计算任务从CPU卸载至存储端，使AI训练与推理显著性能加速，近期与隼瞻科技合作，规划引入RISC-V架构控制器并已完成技术适配，预计下一代产品功耗降低25%，延迟缩短18%，更好支撑AI大模型的端侧部署。
2）新存科技：新存科技由长江存储孵化，聚焦PCM芯片设计、研发与制造，推动国产高性能存储器产业化，天山电子合计持股2%。新存科技近日推出新一代内存级存储芯片NM111，采用全自主知识产权三维集成技术，性能和可靠性方面全面提升，耐久度较前作提升超10倍，抗干扰能力大幅增强，可满足客户各种内存应用场景需求，凭借64GB超大容量、低延迟及高耐久性达到国际领先水平。
投资建议：考虑到公司主营业务稳健增长，同时布局算力ASIC芯片及企业级存储模组（SSD+PCM）等新领域，具备稀缺性和高成长性。预计25-27年归母净利润1.60/2.40/3.61亿元，PE为38/25/17倍，维持“买入”评级。
$天山电子(SZ301379)$ $兆易创新(SH603986)$ $SanDisk(SNDK)$