【中信新材料】先锋精科四大看点

1）半导体β，公司作为核心“卖铲人”率先感知暖意。为应对确定的2026年存储扩产大年，公司核心大客户（中微/北方华创等）已于2025年Q4启动零部件前瞻性备货，公司订单可见度与增长节奏显著提升。

2）新产品兑现期临近，毛利率大于50%的陶瓷加热器在客户端认证顺利，预计2026年实现从0到1的收入突破。公司一方面与中微公司、北方华创有OE合作，另一方面先锋精科/珂玛/中微三者已连续五年作为联合开发者合作。

3）光刻机零部件业务与SMEE合作，2026年收入有望大超预期。

4）商业航天β，公司已通过AS9100认证，卡位核心供应链（如蓝箭），并即将完成中国商飞产线认证，具备稀缺的大型部件处理与宇航级工艺能力，尤其是大型阳极氧化表面处理能力。

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中信证券新材料

李超/俞腾/何鑫圣陈旺/郭柯宇/陈健/杨博钧

$先锋精科(SH688605)$