【浙商大制造】# 杰克科技：行业26年有望复苏，缝纫机、刺绣机、人形机器人共筑超额增长

我们观点：# 持续推荐杰克科技，缝纫设备有望受益于下游纺服库存周期回暖，同时AI缝纫机有望提结构，布局刺绣机、人形机器人望打开成长空间。

行业端：下游纺服周期，26年国内外均有望进一步回暖

内需：25H2以来深度去库，规上存货降幅扩大；展望26年有望温和补库。

海外：美国服装批发去库接近尾声，零售库存持平微增，26年有望进入补库周期。同时海外服装工厂设备也有望开始键进入更新周期。

公司端：新业务进展有催化，盈利能力有望进一步提升

1、AI缝纫机：对标日系高端，产品结构优化；9月发布后陆续在江西、越南等地推广获得订单，逐步导入国内&海外大客户。

2、刺绣机：12月发布2款新品，布局百亿新市场。# 技术复用与渠道协同助力高效切入。

3、人形机器人：通过与大客户的联合开发，计划26H2上市。

风险提示：海外贸易摩擦等