【天风医药】英科医疗持续推荐：坚定看好基本面与成长性，海外一期产能顺利投产接单，国内产能丁腈手套价格持续提升

#过去一段时间股价波动主要系汇兑扰动所致

公司是出口为主的企业，货币资金+交易性金融资产主要以美元形式在海外理财和负责海外资本开支。因此，人民币汇率升值带来汇兑损失和手套成本相对上升。

‼️我们认为不影响公司核心逻辑和主营净利润呈现，因为：1）公司美元理财每年收益4亿元以上，足以抵消汇兑损失，并仍有盈余。市场给公司估值主要依据主营净利润，而理财收益有足够安全垫使得汇兑损益不会侵蚀主营利润。

2）手套行业对于原材料成本/汇率影响均可以合理向下游传导。目前丁腈、PVC手套价格均处于上行趋势。

25年主营净利润预计9-10亿元（与之前预期保持一致）。理财收益+汇兑损益预计仍为正（1-2亿元）。

#丁腈手套板块持续向好

1️⃣丁腈手套（国内产能）价格提升：25Q4-26Q1随着丁腈手套需求回升，丁腈手