富特科技：2025年净利预增120%+，零部件出海进展顺利

事件：25年净利预计2.1~2.5亿元，预增121.98%-164.26%。

收入：Q4收入预计约为15e、小米/雷诺/零跑/蔚来等贡献增量。2025年收入约40e，前五大客户如下：小米20%+；蔚来20%；雷诺17%；广汽14~15%；零跑10%，出货量200万套+。

26年增量约30%、雷诺/stellantis等海外客户持续兑现。展望2026年，国内客户，零跑（份额约50%）、小米YU7、蔚来全系等持续增长（ASP约2k）；国外雷诺持续量产、stellantis从二季度开始贡献收入，海外单价及盈利性较高，ASP约3~4k，出海收入持续兑现，预计2026年出货超260万套。

展望26年，主业出货量高速增长+开始布局AIDC+海外V2G创收，预计25/26年利润分别为2.3、3.5e，对应PE33/20X

$富特科技(SZ301607)