【中信机械】埃科光电（688610.SH）强烈推荐：半导体量检测相机稀缺标的，低估值高成长打开上涨空间
☆半导体量检测相机赛道空间广阔，价值占比提升+低国产化率打开成长天花板。根据 SEMI 预测，2026 年中国半导体检测设备市场规模将突破 500 亿元；据 Frost & Sullivan 报告，机器视觉核心零部件占量检测设备价值占比达 45%；中商产业研究院数据显示，工业相机在机器视觉硬件中价值量占比约30%，且随制程及工艺提升，相机价值量持续提升。据此测算，2026 年中国半导体量检测设备用工业相机市场空间有望超 60 亿元。当前国内半导体量检测设备整体国产化率不足 5%，核心零部件工业相机国产化率更低，埃科光电是 A 股唯一专注半导体量检测高端工业相机的核心零部件公司。
☆核心产品优势显著，A 股稀缺标的卡位高端量测相机赛道。公司核心产品竞争优势突出，卡位 A 股半导体量测相机核心赛道。作为半导体量检测设备的核心零部件，工业相机直接决定检测精度与良率，而适配先进制程的高端型号国产化率极低，进口替代空间巨大。国内同业尚未实现半导体高端相机的核心技术突破与规模化落地，埃科光电以 TDI 线阵相机、光谱共焦传感器为核心，80% 产品指标比肩国际一线，已切入头部封测厂与设备商供应链，在 14-28nm 先进成熟制程检测中形成差异化优势，技术适配性与验证进度具备显著领先性，稀缺性与竞争壁垒突出。
☆估值显著低估，高成长下上涨空间广阔。埃科光电 2026 年估值不足 40 倍 PE，大幅低于机器视觉核心零部件龙头奥普特（2026 年估值 60 倍以上）、半导体量检测设备龙头精测电子（2026 年估值 90倍以上）的水平。公司2026利润有望实现翻倍增长，且工业相机作为量检测设备核心零部件，技术难度及稀缺性远超机器视觉光源及自动化设备，应享有更高估值溢价。当前估值与成长价值严重错配，上涨空间巨大。