【天风轻纺】东方教育：春招顺利，价值成长本色不改

//近期公司行情震荡，我们预计主要系市场风格因素；东方本身成长逻辑清晰达成路径明确，我们预计完成年度计划具备较高胜率，建议积极关注。

春招：针对春节较晚，公司提前启动春招，#目前预报名人数和收款均增长20%+（长学制为主），预计26年春招整体收款增长15%+；职业教育逆周期属性凸显，公司通过渠道下沉+自媒体矩阵建设大幅提升招生效率。

26年指引：招生（人数）增长高单，营收增长10%+，利润增长20%+；25-27年净利率目标20%+；预计新增2所技师学院+13所学校，美业和烹饪为主，同时宠业新专业2所。

25年经营：招生人数同增6%，收入+11%，驱动公司业绩向好。#高定价学制推动盈利能力提升，长学制（一年及以上）学员同增16%，其中15个月增长超100%，带动毛利率提升约4pct。

#四校生贡献增量；三年制市占提升实现平稳增长；今年预计短期生下滑