【洪都航空】每轮牛市旗手，”机弹一体+全谱系出口“的军贸版本答案

战/教/无/民4位一体，洪都辉煌新十年的起点。1）25年末双垂尾”小黄蜂“曝光，预测该型号主攻低成本战备巡逻和绕岛行动。考虑到沈阳、成都对标的高成本机型产量锐减，该型号有望帮助洪都重振”强-5“时代的辉煌（历史产量超千架）。2）发动机供给瓶颈已突破，25Q4内需版教练机已开始恢复交付，十四五期间因进口发动机断供被压制需求将充分释放。3）隐身无人机无论是独立执行任务还是以僚机形式协同作战，都将是十五五航空领域最重要建设项目，公司目前2型进度领先，有望成为最具潜力增量方向。4）公司承担C919前后部段生产任务，ASP仅次于西飞。

唯一上市空面DD总装企业。2020年资产置换后，DD业务一直是公司核心收入来源，但总产值规模受制于新型号批产节点受行业影响迟迟未能突破，目前行业有机无弹问题较为突出。预计十五五期间，随着新型号主力空面DD