【国盛食饮】再次强调成长思路下零食机遇：2026伊始，重视春节备货

🌟2025年12月社零同比+0.9%，其中粮油食品类社零同比+3.9%，涨幅有所收窄，我们判断与春节错期形成一定关系。当前进入2026年春节备货阶段，春节错期下备货核心集中于1月，成长催化+估值切换，春节备货行情值得重视。

✨渠道变革持续推进，量贩零食机会突出。

量贩零食已实现更高渠道效率、论证垂类硬折扣规模效应，当前万辰同店增速大幅改善，26年有望开店提速+同店企稳+净利率提升有望持续兑现；很忙上市节奏临近，有望催化板块机会。

✨全年成长维度出发，重点关注大单品牵引。

当前爆品均具备健康属性底色，重点关注魔芋+西麦机会，魔芋替代其他辣味零食，当前产品推新及渠道铺市均具备提升空间，燕麦需求扩容+成本红利，品类β机会突出。优先看好具备产品差异化、能够实现广域铺货或渠道拓展的企业。

✨春节备货弹性角度出发，礼赠属性明确+边际催化清晰更