（江山股份）旺季刺激+抢出口，草铵膦、草甘膦价格上涨

事件：#草甘膦、草铵膦价格上调。1月9日财政部和国家税务总局宣布自2026年4月1日起，部分农药及原药中间体等产品增值税出口退税率取消/下调。1月16日草铵膦提价至46000元/吨，较前日上调2100元/吨；1月19日草甘膦提价至23296元/吨，较前日上调200元/吨。

1、#2010年草甘膦退税取消加速行业出清。回溯此前，2010年7月草甘膦出口退税率取消，叠加2010年草甘膦价格低至19600元/吨震荡，处于行业成本线之下运行，与此同时国内加紧环保核查，草甘膦供给端出清加速，最终草甘膦周期启动，价格涨至45000元/吨。

2、#草铵膦格局有望大幅优化。草铵膦格局和2010年的草甘膦类似，根据百川资讯，2026年第二周草铵膦毛利润-11256元/吨，企业盈利困难，出口退税率取消+行业反内卷（打击草铵膦制剂 "借证贴牌" +修订精草铵膦杂质指标），加速落后产能出清，有望复刻草甘膦在2010年的周期上行之路。

3、#草铵膦、草甘膦价格有望继续上涨。目前草铵膦库存处于三年底部区域低位+开工率高企（90%+），抢出口和旺季叠加，具备涨价强动力，草铵膦和草甘膦为强替代关系，草铵膦价格上涨有望提振草甘膦价格。

重点关注：利尔化学、江山股份、和邦生物、利民股份

#利尔化学：草铵膦行业龙头企业，在草铵膦全行业基本亏损下仍录得不错利润。

#江山股份：草甘膦行业弹性龙头

风险提示：新增供给超预期，需求不达预期、安全生产风险。

$利尔化学(SZ002258)$ $江山股份(SH600389)$ $利民股份(SZ002734)$