长期主义复利君
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【财通电子&新科技】持续看好国产算力三剑客
各位领导好，我们自12月底的电子周观点以来旗帜鲜明看好国产算力，并把芯原+伟测+华丰列为国产算力三剑客推荐。核心原因是：
芯原股份（首推中的首推）
（1）互联网大厂自研ASIC趋势明确，具备一站式ASIC定制服务能力的公司有望受益。
（2）公司芯片定制服务客户覆盖全面，25年四季度订单创历史新高且同环比成长明显，反映ASIC芯片需求进入快速增长期。#当前字节二代芯片产品进展积极，建议重点关注。
（1）公司定位独立第三方测试，受益China for China策略下测试需求回流。
（2）算力芯片业务是公司26年最核心成长点，#公司以H大客户为基本盘，但国产算力客户覆盖度极高，后续有望受益海光、昆仑芯、摩尔等客户端成长；其中算力芯片端以高端机台为主，毛利率更高，目前公司在H端测试份额仅个位数，后续成长弹性大、增速高。
（1）超节点提升短距互联需求，卡间互联速率提高有望带动单卡配套高速线模组价值量显著增长。
（2）公司高速线模组以H为基本盘，与浪潮、超聚变、曙光、中兴、新华三等制造商及阿里、腾讯、字节等互联网客户推动或展开项目合作。