长期主义复利君
· 广东
🕹️推荐组合中国巨石&建滔新高：传统布涨价行情加速启动（国泰海通建材鲍雁辛团队）20260121
我们在此前交流和年度策略中强调，26年电子布中传统龙头的估值和弹性尚未被充分定价，其中中国巨石（传统电子布龙头），建滔积层板（传统CCL龙头）在推荐排序前列，本日均创股价新高，且领涨电子布板块。
传统布26H1保持高涨价确定性。 1月7628布含税价格来到4.5-4.8元/米，2116及以下薄布型号价格5-6元/米，根据调研目前薄布全渠道几无库存，7628头部企业库存也不足一个月，继续提价趋势很强。
传统布涨价基于AI织布机占用逻辑持续。 我们预计随着26年头部企业扩产织布机采购量较大，日本织布机产能在26年内难以释放，转产特种布的挤出逻辑在26H1延续。
传统布盈利兑现更快、弹性更大。对于传统电子布龙头而言，传统布涨价在利润上反应更为及时，我们预计4.5-5元价格区间，头部企业7628布单米净利将在1.2-1.6元，价格增长将全部转化为边际利润增量。
继续重点推荐：
中国巨石： 传统电子布产能11-12亿米，7628布价格4.5/5.0/5.5元情况下，对应26年总体利润预测在45、50、55亿元，对应PE18/16/14倍，目前估值仍在中枢水平，粗纱继续提价或低介电进度突破尚未定价；
建滔积层板： 传统电子布产能8亿米，受益于布-铜箔-CCL全链涨价的一体化标的，26年瞬时盈利外推净利在40亿元，对应PE仅10倍；
相关标的：国际复材（传统布产能约4亿米，假设老电子布线不停产且织布机充足，二代布出货领先）；中材科技（特种布产品布局最完善，客户认证领先）。