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【国海化工】振华股份、斯瑞新材：商业航天可重复使用提速，高温合金“高铬化”趋势明确
以SpaceX为代表的商业航天进入可重复使用时代，发动机材料体系正从“够用型”向高寿命、高温、高抗氧化升级，高温合金中Cr的战略地位持续抬升。
猎鹰9号火箭梅林发动机中，涡轮泵等关键高温部件主要采用Inconel718镍基高温合金（Cr17%–21%）；星舰猛禽发动机中，SpaceX进一步采用SX-500新一代高温合金（可视作现代版Inconel），强调更高温度与更强抗氧化能力，有望对Cr含量与质量要求进一步提升。
从趋势看，欧美可重复使用发动机涡轮泵壳体普遍采用IN718体系；同时美国正在推进NASA-23粉末冶金高温合金，在传统Incoloy903基础上提高Cr质量分数，以满足高压氢、高温、长寿命工况，预计应用于后续可重复使用运载火箭。
对比来看，我国火箭用高温合金仍以第二—第三代体系为主，关键部件寿命与重复使用要求存在代际差距，未来向高代次、高Cr含量高温合金迭代方向明确。
因此：
一、商业航天星辰大海，由“一次性”向“高频复用”演进，单台发动机对高温合金寿命要求成倍提升，材料体系必然向高Cr、高抗氧化升级；
二、从梅林→猛禽，从Inconel718→SX-500/NASA-23，Cr在高温合金中的战略权重有望持续上升；
三、随着星舰及可重复使用火箭规模化推进，高温合金中金属铬需求具备“单位用量抬升+总量扩张”的双重弹性。
资料来源：重复使用液体火箭发动机用材料及工艺研究进展（2023）姚草根等、nextbigfuture
风险提示：商业航天发展不及预期；产品价格波动；环保政策变化。