光伏玻璃：基本面底，分化在海外布局和TCO进度20260123

本日光伏玻璃板块大涨，主要受到SpaceX和太空光伏相关主题催化，市场交易角度主要围绕太空轻量化薄膜电池相关TCO，以及SapceX链相关海外光伏玻璃供应能力。

投资建议，26年国内装机预期仍偏弱，且目前产能去化速度偏慢，国内价格弹性有限，短期市场主题关注的两条主线【海外基地】和【TCO进度】，实际也是26-27年中期维度基本面上有可能兑现出超额的方向。

1）传统光伏玻璃中目前仅前三家具备海外布局， 信义光能（马来，印尼基地，26年14e利润，19xPE）， 福莱特（越南基地，印尼在建，26年15e利润，24xPE）， 旗滨集团（马来基地，26年12亿利润，16xPE）；

2）TCO在线镀膜工艺领先， 金晶科技（26年3e利润，28xPE) 耀皮玻璃（26年2.5e利润，30xPE) 高频基本面视角，主题催化背后是光伏玻璃