【浙商大制造】#洁美科技：载带冠军，MLCC离型膜、复合集流体望再造洁美
洁美科技：AI驱动MLCC建议重视！
我们认为：公司基于纵向一体化成本优势显著，绑定全球龙头客户（三星、村田、国巨等），致力于龙头客户提供电子耗材“一站式”服务。MLCC离型膜+复合集流体正当时，有望驱动公司快速成长！预计25-27年公司利润分别2.6/3.7/5.1亿元，yoy28%/43%/39%。给予“买入”评级！
#载带：纸质载带市占率第一，塑料载带跻身第一梯队
行业：电子行业扩容驱动耗材刚需。24年全纸质载带3.64亿美元、塑料载带6.2亿美元，下游受益AI 终端、5G、新能源汽车等新兴领域带动需求，行业增速有望迎来量价齐升！
格局：客户认证久、粘性强，洁美在纸质载带领域份额超70%，塑料载带跻身全球第一梯队，与3M、Advantek 等同台竞技。
#离型膜：国产替代提速，成长空间广阔
行业：市场规模近200亿美元，高端赛道高增长。其中，AI驱动MLCC向更多层、更大容量发展，MLCC用离型膜有望深度受益，2024年36.7亿美元，2025-2031年CAGR预计为6.8%；此外，光学用离型膜2024年规模约20-30亿美元，国产替代需求迫切。
公司突破：实现“基膜+涂布”一体化生产，MLCC离型膜通过国巨、华新科等头部客户验证，光学离型膜切入偏光片龙头供应链。
#复合集流体：并购切入高增赛道，绑定头部客户放量
行业：复合集流体兼具高安全、低成本、高能量密度优势，至2032年市场规模约34亿美元，动力电池+储能双轮驱动。
公司：并购协同，订单落地。收购柔震科技切入赛道，依托BOPET膜技术形成产业链协同；已绑定宁德新能源等头部客户，达成采购承诺，放量可期。
风险提示：下游需求不及预期等
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