【国金金属|锡】新高已破，空间仍大

观点：

近期沪锡突破45万元/吨，已破历史新高。1）印尼或继续不及预期。根据目前印尼交易所成交量，1月交易量目前为止为380吨；去年同期为1260余吨。交易量作为出口量重要先行指标，或反映1月出口量继续不及预期。2）周度环比累库1700余吨，但仍处可接受范围（目前库存体现的是23年以来佤邦停产售卖的超过3万吨隐形库存！真实库存仍然较为干涸！）。3）季度级别供应真空期（1Q26印尼RKAB审核或具备不确定性），年度级别有缺口（印尼取缔非法矿）。#价格天花板继续高看一眼！

标的α强于历史任何时刻。关注新金路；华锡有色、锡业股份、兴业银锡。

$华锡有色(SH600301)$ $新金路(SZ000510)$ $锡业股份(SZ000960)$