【ZX机械】三一国际持续推荐：矿车出海，价值重塑
# 全球矿业资本开支迎来新一轮景气周期
矿山资本开支主要受益于降息周期及大宗金属价格上涨。1）2024 年 9 月美联储开启新一轮降息周期，为矿业投资提供了宽松的流动性。2）贵金属及新能源工业金属价格持续上行并维持高位，矿企资本开支意愿提升。
卡特彼勒在 2025 年投资者日上预计 2030 年全球矿山资本开支将较2025 年增长50%，将年均复合增速从3%上调至8.5%。
# 中国矿车企业具备出海争夺份额的机会
1）国产矿车产品力的提升。国内首创的宽体车已实现规模化出海，且能够替代海外部分低吨位刚卡，市场快速打开。接下来阶段国产高端刚性矿车将逐步进入海外矿车主市场，与卡特、小松正面竞争。
2）电动化、无人化优势。国内创新推出电动矿卡，部分摆脱对燃油动力总成的高度依赖，发挥中国锂电产业优势。国内无人 矿卡已实现L4级别自动驾驶，沿着国内矿区-中资矿企