❗【天风汽车】电连技术业绩预告点评：减值计提拖累业绩，26年有望轻装上阵-0126

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公司发布25年业绩预告，预计25年归母净利润1.83-2.73亿，扣非1.81-2.71亿，归母中值2.3亿，同比下滑63%。

主要系：

（1） 公司持有的东莞飞驰21%股权面临减值损失/投资损失，因其间接持有的FTDI 80.2%的股权受英国政府出于国家安全的考虑而命令在规定时间内强制出售，预计对公司净利润的负面影响超过2亿元。

（2）毛利率下降（产品降价&原材料涨价）、折旧摊销增加、汇兑损失等因素影响。

我们预计公司26年减值计提充分，若还原回减值的经营性利润创单季新高，核心在于汽车业务已出现收入和利润率拐点。此外，公司海外客户拓展顺利，包括大众、丰田、以及北美新能源车企。

我们预计26全年汽车收入30亿+，维持全年8-9亿的业绩预期，25年减值计提充分完成后，26年有望轻装上阵，赔