长期主义复利君
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hcdx索通发展：业绩预告符合预期，海外铝企扩产受益标的
公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润7.3~8.5亿元，同比增加168%~212%；扣非净利7.3-8.5亿元，同比增加361%到436%。
Q4单季度归母净利0.76~1.96亿元，扣非净利0.88~2.08亿元。
阳极Q4出货90万吨+，单吨净利约350元，预计贡献2.4亿利润。8-10月石油焦价格持续上涨，成本加成的定价模式下对应到10月、11月份盈利较好，11月开始石油焦价格震荡下行，预计影响12月、1月部分盈利。负极Q4预计亏损几千万。
电解铝加速海外扩产，公司量增确定性强。公司是阳极产能出海的唯一供应商，空间巨大，海外扩展将成为未来5-10年长周期增长方向。公司已与阿联酋环球铝业（EGA）签订合资协议，进一步增强了海外其他优质客户对公司产品的认可。因此，海外订单同比有较大幅度增长。
公司布局固废提锂项目，从复杂铝电解质（行业称固废）中提取锂盐制备碳酸锂，26年先建设1万吨固废处理线，预计生产700-750吨碳酸锂，27年贡献几千万利润。
公司是海外铝企扩产受益标的，保守预计26、27年出货400、440万吨，即使不考虑石油焦涨价26、27年归母净利也有13.5、15.5亿，对应PE11.0、9.6倍，同时固态也有布局，建议重点关注！