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【云图控股】复合肥龙头，上游产业链不断完善

公司是复合肥龙头企业：公司具备年产745万吨复合肥，并在广西和新疆建设产能基地。公司2024年复合肥销量346万吨，为复合肥企业龙头。公司渠道和品牌优势明显，在份额向头部公司集中的背景下，公司复合肥产销有望保持高速增长。

尿素产能建设：公司湖北应城70万吨合成氨，100万吨尿素产能逐步投产，尿素全部自用。2026年尿素价格有望底部抬升，可为公司节省大量成本。多余合成氨可以用于联碱制备，降低纯碱生产成本。

磷矿资源建设：公司拥有三宗磷矿。其中阿居洛呷磷矿产能为290万吨/年，工程矿产量稳步增加，待建成达产后自产磷矿增速更高。

磷酸分级利用，可低成本生产高价值产品：公司掌握了湿法磷酸的萃取和净化技术，可以依据磷酸不同浓度进行分级利用。磷酸铁磷酸一铵及磷酸铁成本优势明显。

硫铁矿制酸龙头，降本明显：公司拥有硫铁矿制酸产能120万吨/年，为硫铁矿制酸龙头。目前