【天风通信】永鼎股份业绩预告点评：公司主业经营稳健，“光通信+超导”双轮驱动发展
事件：公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润为2亿-3亿，同比增长226%-388%，主要是由于公司对联营企业上海东昌投资权益法确认的投资收益约2.5亿元（未经审计，最终以审计数据为准），预计Q4归母净利润中值为-0.79亿元，略低于我们之前的预期。公司主业经营稳健，“光通信+超导”双轮驱动发展，子公司鼎芯科技全面布局EML、CW光源等光芯片产品并获得较大规模订单；子公司东部超导前瞻布局高温超导带材，有望受益于可控核聚变的高速发展。
公司子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源验证已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户需求，持续进行扩产，预计26年产能有望翻倍，并于近期增资扩股引入外部投资