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中国重汽A观点更新：强α预期差标的，市场预期25年偏乐观而当下偏悲观

重汽A有以下几点核心看点或变化：

1、出口高增：重汽H海外订单旺盛，1月出口订单达2万台，同比高增，交付约1.6万台，环比继续向上创历史新高。重汽H订单中多数是豪沃，重汽A出口增速高于重汽H。重汽A出口车型较内销毛利率高2pcts以上，驱动出口利润高增。

2、自卸车与矿山强相关，是豪沃强势车型：自卸车方面，昨天重汽H的汇报中提到其出口约35%是自卸车，考虑东南亚非洲矿产基建需求强劲，预计其中的15-20%是直接矿产相关，再考虑到牵引车（出口占比40+%）也会参与前后端环节，矿山弱相关，预计重汽H出口中和矿山相关车型占比20-30%。豪沃的自卸车优势显著，非洲东南亚以豪沃车型为主。

3、后市场高增：重汽A后市场全资子公司原本只服务济南卡车，现在辐射到集团下属客户，在集团强推后市场业务背景下，业务持续高增可期。

4、车桥子公司高新