《广发海外电子通信》-ASML业绩点评

🌟事件：ASML发布 4Q 业绩，4Q25收入€9.7bn，毛利率52.2%。另一方面公司订单大超预期，新增订单 €13.2bn（vs 市场预期8bn+，广发预测10bn🌹）。新签订单中€7.4bn为EUV。公司预计 2026全年收入€34-39bn。另外ASML宣布€120亿欧元股票回购计划，该计划将于2028年12月31日前执行。

🌟点评：公司订单大超预期，TSMC，存储以及中国均明显上修，我们看到ASML26/27产能已被fully book，半导体设备已经转为卖方市场。我们持续看好全球半导体设备的超级周期，ASML也有望重新回到2020-2022缺货周期的40-50x forward PE。【广发机械】矿机跟踪08：矿机板块三条最明显的交易线索20260128

1.# 面向后市场的资产。矿机后市场空间超过60%，验证周期短+壁垒相当较低，企