【中信电子】CCL行业深度跟踪：覆铜板有望持续涨价，看好后续毛利率及业绩弹性

各位投资人好，我们最新外发了CCL行业深度跟踪报告，从上游物料价格、下游需求、行业供需及格局、毛利率改善节奏、股价演绎等角度对行业进行了历史复盘和未来研判，欢迎联系交流。

历史复盘：周期1（16Q1-18Q2），上游强涨价+需求复苏推动，铜、电子布、树脂分别最大上涨69%、100%+、64%，FR4覆铜板涨价68%，龙头厂商建滔积层板毛利率提升13ppts至30%；周期2（19Q1-21Q4），上游强涨价+需求强增长推动，叠加疫情下的抢货潮，铜、电子布、树脂分别最大上涨130%、157%、70%，FR4覆铜板涨价129%，龙头厂商建滔积层板毛利率提升10ppts至34%。

本轮周期（23Q1至今）：上游涨价+AI需求爆发拉动：1）上游，铜价已创新高（+65%至1.3万元/吨，此前最高至1万元/吨），2）下游，需求侧A