中联重科发行60亿可转债，多业务增长前景看好

浙商机械 邱世梁|王华君 2026年度金股——【中联重科】发行60亿人民币可转债；工程机械、农机、矿机“三箭齐发”，业绩增速有望领跑行业！

事件：1月29日早公司公告，公司与经办人订立认购协议，经办人已同意认购人民币60亿元可转债，初始转股价格为每股H股10.02港币（1月28日H股收盘价8.45元港币）。

1、国内：内销复苏由挖机传导至非挖，公司非挖中起重机械、混凝土机械合计收入占比达53%，向上弹性大。

2、海外：全球化直销+产能布局持续推进。2025H1公司境外收入、毛利占比为56%、62%。2020-2024年公司境外收入CAGR=57%。

3、农业机械、矿山机械等有望打开空间。

4、高分红：2024年分红率为74%，1月28日市值对应H股、A股股息率（TTM）分别为7%、6%。

5、风险提示：海外贸易摩擦风险；汇率波动风险等。

$中联重科(SZ00