长期主义复利君
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中复神鹰2025年预告点评
公司25年预计实现收入21-23亿元，同比+35-48%，预计实现归母净利0.8-1.2亿元，扣非归母净利0.55-0.8亿元，同比扭亏，对应25Q4归母净利中枢0.37亿元，扣非净利润中枢0.19亿元，略低于预期，主要是年末费用结算增加，整体碳纤维经营价格没有波动。26年一致预期业绩在3亿元，100xPE。
产销：预计25Q4单季度销量7500吨，对应全年销量在25000吨，季度销量环比Q3继续提升7%，同比提升50%，延续二三季度强产销，保持去库态势。
价格及盈利：我们倒算25Q4公司销售均价在8.8万元/吨，环比保持稳定，单吨净利约5000元/吨，环比小幅下滑，判断主要是年末集中统计各项费用有所增加。
行业展望：碳纤维头部企业25年下半年开始均呈现明显的产销修复，量领先于价格修复，去库存背景下行业底部进一步夯实。同时公司在航空航天等领域的高性能碳纤维加速认证突破，结构优化的基础下，等待行业涨价的契机。