hcdx德尔股份：25年净利润预增超133%，固态电池务实落地
📕公司发布25年业绩预告，实现归母净利润1.3-1.7亿，同比+133-204%，扣非净利0.98-1.28亿元，同比+265-392%。其中Q4单季度归母净利0.51-0.91亿元。
🍁公司主业稳健，降本提效成果显著：海外成功减负，公司关闭老旧工厂将产能向低成本的东欧转移，产生一次性费用在24年、25年初消化。提效方面，海外推行扁平化管理，降低冗余人员成本，优化审批流程，提高接单效率，预计接单量翻番。此外，电子油泵增量定点较多，#未来2-3年将进入兑现期。26年主业预计年收入40-50亿，利润1.5亿+。
🍁收购的爱卓科技主营汽车内饰包覆件，客户包括赛力斯问界、特斯拉、比亚迪、小鹏、奇瑞、红旗及日系车企。新能源车重“精装修”，内饰膜更换频率高（1年一换 vs 底盘5年一换），#具有类消费品的高周转属性，同一控制人下25年底并表，预计每年至少新增贡献0.3-0.4亿利润。
🍁#固态电池务实落地：公司选择氧化物+聚合物路线，液含量低于5%，湿法涂布工艺，设备与现有液态电池产线通用性强，无需昂贵的烧结或超高压设备，量产难度低。湖州百MWh产线正在推进装修和设备，资本开支不到1亿。目前固态电池已通过针刺、200度高温和过充电试验。
☀公司2026年主业（电泵+内饰）的利润释放确定性高，足以支撑当前市值，固态电池的产业化落地将提供估值溢价。我们预计26年归母净利润2亿，对应PE 29倍，建议重点关注！
$德尔股份(SZ300473)$