❗【天风电新】固德威25年业绩预告点评-0129
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公司发布25年业绩预告，预计归母净利润1.25-1.62亿元，预计扣非净利润0.34-0.71亿元，同比扭亏为盈。
以中值计算，对应25Q4归母净利润约6200万元，扣非净利润约5400万元，同比扭亏为盈。
我们预计公司25Q4户储逆变器、电池包业务继续维持高出货量，其中预计12月开始澳洲政策带动电池包出货量环比大幅提升，部分收入递延至26Q1。25Q4计提减值影响净利润几千万元级别，加回后25Q4经营性利润环比提升。
公司1-2月排产维持高位，其中储能电池包业务出货预计环比进一步增长。1-2月储能逆变器排产2、1.5万台，电池包排产400MWH、300MWH，其中澳洲占比70-80%、80%。
我们预计公司26年归母净利润7.5亿元，对应当前估值29X，后续看好公司受益澳洲、英国等全球各地户储、工商储相关政策，26-30年维度受益整体需求增长。
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$固德威(SH688390)$