❗【天风电新】中信博业绩预告点评-0129
————————————
公司预计25年归母净利润亏损980万元，扣非归母净利润亏损4380万元。业绩亏损主要是受25Q4项目交付延期、以及收入确认滞后影响。因人民币升值，预计汇兑损失对业绩也有影响。
25Q4开始海外交付已经改善，现在中东和中亚的订单也都开始起量。只是交付的都是大项目，未能在营收中体现，而是确认在发出商品。我们预计26Q1的交付也会很好，有可能达到24Q4的水平。
25Q4预计跟踪支架出货2GW+，毛利率保持20%以上水平。毛利率超预期，打消了市场对于毛利率下滑的疑虑。
截止今日，公司在手订单共计75.10亿元,其中光伏跟踪支架系统产品64.34亿元，其它10.76亿元。跟踪支架占比持续提升。25年公司新签100亿左右订单，目前印度Adani、中东均有项目在谈，预计订单趋势向好。
作为25年跌幅最大的电新股，新签订单、交付已经先于收入出现