长期主义复利君
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海力风电：Q4业绩同比改善，开拓海外打开成长空间
1、公司发布25年业绩预告，25年实现归母净利润约3.3~4.0亿元，同比增长394.8%~504.7%；单Q4看，公司25Q4实现归母净利润约-0.2~0.5亿元，同比增长5.5~356.8%。
2、公司Q4海风出货约10万吨（不含来料加工），主要为山东半岛北L场址（约4.7万吨导管架）、河北祥云岛、山海关一期海风项目。同时，公司Q4计提减值合计约0.23亿元，因海风施工节奏滞后，产生部分运输滞期费。
3、展望后续，我们认为随着国内海风开工逐步回暖，公司有望受益国内海风出货放量，释放业绩修复弹性。同时，公司加速开拓海外，预计有望实现英国AR7海风订单落地，打开中长期成长空间。预计公司26年归母净利润约10亿元，对应PE约19倍，继续重点推荐！
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